匯豐升東亞(00023)評級至「買入」 目標價削2.3%至16.8元

<匯港通訊> 匯豐環球研究部表示，將東亞(00023)評級由「持有」升至「買入」；目標價由17.2元削2.3%至16.8元。

報告指，東亞上半年業績正面，最壞的情況可能已經過去，中國大陸特許經營權轉向有利可圖；風險偏好恢復，加上隨著信貸增長恢復，淨息差可能會改善；東亞人壽出售完成後，下半年有望派發股息。匯豐將2021-2023年每股盈利預測分別為上調34.2%、下調3.3%及8.8% 以反映較低的信貸成本，但被較高的運營費用所抵消。

報告指，上半年淨利息收入、資產質量、資產負債表、資本和流動性都是積極的，儘管信貸成本低於預期，不良貸款率、不良貸款額、逾期貸款率均按季下降；中國大陸貸款額按半年計升 10.5%，可能反映風險偏好觸底反彈； 儘管低利率環境，淨息差按半年上升 1個基點至 1.38%，相信東亞銀行最壞的時期已經過去，股本回報率(ROE)可能會從這裡開始上升。

報告指，東亞銀行股價按年下跌 23%，跑輸大市。在當前股價方面，東亞銀行市賬率 0.37 倍，較恒生(00011)折讓75%、中銀香港(02388)折讓 59%。

報告指，雖然市場對東亞中國的資產質量及盈利能力有所擔憂，但該行認為貸款及資產質量改善及資本地位加強，意味東亞中國的調整完成。(EC)