匯豐調低民生銀行(01988)目標價9.1%至5元 評級升至買入
<匯港通訊> 匯豐環球研究發表研究報告,下調民生銀行(01988)目標價9.1%,由5.5元調低至5元,評級由「持有」升至「買入」。
匯豐稱,民生銀行A股及H股現價相當於2020年預測市帳率0.33倍及0.44倍,年初至今股價分別跑輸國指及滬深300指數12.1及19個百分點,其風險回報開始吸引。
該行提到,主要利好因素包括凈利息收益率或受惠於利率上升、收費收入潛力、新領導層可能著重質素及信譽;而主要負面因素包括中小企業務比例大、貸款損失準備金低於同業及資本比率低過同業。
考慮到凈利息收益率更保守、信貸成本及支出預期,該行下調對其2020至2022年每股盈利預測20.8%、15.9%及6.7%,並認為下行空間有限。 (CC)