卓悅創辦人破產 點解唔關上市公司事？

卓悅(0653.HK)創辦人被法庭頒令破產，一般來說創辦人出問題，在普羅大眾的角度對上市公司應會構成影響，但實際上又應點分析？

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創辦人具象徵意義

首先，作為創辦人對於公司來說一定有其象徵意義，很多時被視為精神領袖，而且會被外界視為公司代表，這是很合理。不過，背後心理思維是大家直觀認為創辦人應擁有公司，但實際上作為公司創辦人不一定擁有公司的控股權及控制權，特別是對該公司股權變動新聞非一直有跟進公司的投資者未必會留意，而一般人多數是對創辧人相關的花邊新聞感興趣。

以卓悅為例，創立卓悅的葉俊亨夫婦2020年轉讓逾四成股份予陳健文，2021年6月遭罷免執行董事職務。這類新聞一般人未必會關心，最多人知應是卓悅創辦人葉俊亨兒子葉韋彤為歌手JW王灝兒男友。

因此，今次葉俊亨及相關人士破產，以及附屬公司合豐隆被頒令清盤，對卓悅實際影響應不大。卓悅也有發公告指，「據董事作出一切合理查詢後所深知、全悉及確 信，合豐隆清盤對本公司及其他附屬公司目前的核心業務經營和財務狀況沒有重大影響。」

卓悅停牌衝擊難料

雖然事實件理論不應對卓悅構成重大負面影響，惟實際上市場點解讀最直接應是於股價反映，但卓悅已停牌多時，並且延期公佈2021年全年業績及2022年中期業績，相信2022年全年業績都未必按時公佈，所以股價並能反映現況。

回顧卓悅曾是本地化妝品零售龍頭之一，在2013年股價一度高見1.6元以上，到停牌前股價為0.119元，價值大為蒸發。在通關後，自由行再次重臨，可是公司能否扭轉劣勢並復牌依然難料，始終現時競爭更大，內地旅客的消費模式會否已改變亦需時觀察。

講開卓悅，作出投資分析時，仍有其他事值得作為例子借鑑，好像若公司出現股權鬥爭，公司與創辦人互興訴訟，投資者都應該避開不要沾手，已持有的都需審慎考慮減磅，因為這類新聞每有出現都會打擊公司股價。再者，實際上管理層不穩難以領導公司發展，基本因素也動搖，自然拖累股票價值。

此外，對於創辦人持有大部份股權並賣盤的公司也要小心，需審慎評估該創辦人的誠信，因為有少數例子是賣了大部份股權，但創辦人仍控制公司(因主要人員為親信)，買入股權的大股東未能接手，在爭鬥下公司業務衰退。