印度央行行長Das任內力主平抑盧比波動 外匯存底策略與20年前中國相似

【彭博】-- 印度央行行長Shaktikanta Das實現了罕見的平衡操作：既抑制了盧比的波動，又使得盧比走貶幫助總理納倫德拉·莫迪實現出口願景。

印度央行的作法不禁讓人想到二十年前中國積累外匯存底時的情景，印度目前的外匯存底已增至近7,000億美元。Das的六年任期將於12月份期滿，在他任內，頻繁干預使得盧比從亞洲波動最大的貨幣成為波動最小的貨幣之一。

與此同時，盧比已跌至紀錄低點，接近1美元兌84盧比，沒有引發有關進口成本和通膨上升的警告。最新的一個例子是：當聯儲會本周大幅降息攪動全球市場時，盧比走勢相對平穩。

遏制波動並積累外匯存底，從而在海外投資者驚慌失措撤出資金時保護經濟，這一直是這位印度央行行長任期內的重要任務。雖然這一戰略幫助吸引了外國投資並改善了讓歷任行長都感到頭疼的經常項目赤字問題，但干預行動也伴隨著風險，而且也遭到了美國財政部的批評。

Das任內也出現了一些結構層面的利好因素。近200億美元的債市資金流入，很大程度上與摩根大通將印度納入其主要新興市場債券指數有關，這給官方提供了有利條件，而看漲的投資者大舉押注這個全球成長最快的主要經濟體，繼而助推印度股市超越香港，今年成為全球第四大股票市場。

印度的經常賬戶赤字最近也有所收窄，得益於俄羅斯的石油價格下降以及跨國公司在該國建立服務中心。

隨著盧比匯率平穩，印度央行現在可以跟進聯儲會降息，該國通膨率朝著4%的目標放緩。雖然今年仍有可能降息，但引導寬鬆周期和維持來之不易的匯率穩定這個任務最終可能會落在繼任者的肩上。

目前還沒有跡象表明誰將接替Das以及什麼時候會宣布，或者Das是否會連任。

野村控股的印度和亞洲（除日本外）首席經濟學家Sonal Varma表示，他們成功實現了目標，而且幫助印度防範一些外部衝擊，這種累積外匯存底的策略可以並且應該繼續下去。

印度央行沒有回覆彭博就匯率政策尋求置評的電子郵件。

原文標題India’s Das Tames Volatile Rupee With $689 Billion Reserves (1)

--聯合報導 Ashutosh Joshi.

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