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去中心化金融的啟示及投資機遇

隨着加密資產崛起及區塊鏈技術日趨成熟,去中心化金融(DeFi)被視為新趨勢。去中心化金融會如何發展?又有什麼投資機會?

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銀行角色將淡化?

傳統上銀行是處理金融交易的中樞,所有交易需要得到銀行在不同流程確認,而去中心化金融不需要金融機構認證,用戶能較直接進行金融交易,或者借出及借入資金。

過往亦有平台推出存放加密幣可以「收息」服務,惟近日多個平台接連爆煲,出現提款困難。去中心化金融由於減少了銀行中間的處理及確認流程,應較傳統方法可以更有效率及縮短轉帳時間,交易費用亦可以更相宜。現時經銀行轉帳需要一日或更長時間,而利用區塊鏈技術的加密幣轉帳,可以近乎即時到帳。

Web3.0的重要核心理念是無審查及自由存取,去中心化金融亦有此特質,相關金融平台及去中心化應用程式(Dapps)是可以允許所有人自由使用,這與現時金融機構必需審查開戶才能使用銀行服務不同,亦不用擔心被銀行取消帳戶。只要有電子錢包及地址,即可以做到出款及收款。

去中心化是完全顛覆了當前的金融系統,理念雖然可以將金融普及化,但實際上跟傳統銀行系統近乎各自運作。要將投入於加密幣或加密資產的資金轉換為法定貨幣,繼而提取款項並不容易,較常見做法是利用信用卡將加密資產用作日常消費。有這樣明顯的分隔是因為傳統金融運作受到政府監管,需要做KYC(Know Your Customer)以杜絕洗黑錢行為,如果政府確認銀行或金融機構無做好把關,輕則罰錢,重則釘牌,高管甚至可能要負上法律責任。

美國目前正將加密幣納入監管範圍,所以加密幣以至去中心化金融日後會如何發展仍有待觀察,但相信在支付應用上會更廣泛。而加密幣被納入監管,意味去中心化發展在很大程度都在相關框架下發展,有得發展自然有更多機會。

投資DeFi工具不多

由於DeFi這個概念目前尚在雛形,甚至較區塊鏈主題更獨特,所以市場上的投資工具不多。巴西市場已推出Hashdex DeFi Index FDI ETF,該ETF是投資於開發Dapps的協議(Protocol)技術相關的代幣(Token)資產,其中包括Uniswap(UNI)。Uniswap是基於以太坊的區塊鏈協議,用作開發去中心化應用程式,而擁有UNI代幣意味擁有Uniswap管治及投票權。

此外,市場上有些基金以DeFi做投資目標,好像Grayscale旗的Decentralized Finance (DeFi) Fund,但留意現時投資這隻基金只可買入不可以沽出,到成立一年後計劃才會有二手市場交易,基金目前有63.4%資產投資於Uniswap;14.0%資產投在Aave;Maker佔10.9%,為第三大倉位。

投資去中心化金融具難度,投資者不如直接研究相關代幣,發掘一些自己認為具價值的投資或許較易。另外,美股市場亦有挖礦、加密幣平台股或ETF可揀,惟最貼近是加密幣銀行平台Silvergate Capital(SI),而且公司在7月中公佈業績好過市場預期,股價從低位反彈,屬較值得留意的DeFi概念投資機會。

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