台灣5年公債標售利率跳升至16年最高 通膨疑慮再次打壓競標買氣

【彭博】-- 台灣連續兩次公債標售結果遠遜於預期，凸顯出市場尚難定論利率高點何在，在通膨升溫疑慮且不能排除央行繼續升息的可能性之下，台灣債市或難以扭轉近期空方氣氛。

台灣周一標售最新一期5年期公債的得標利率1.63%，較市場最高預估還高出3基點，並創下2008年以來最高。如同上周所標售的10年期公債，標售利率均較央行於3月底意外升息前大彈逾40基點，且投標倍數偏低，顯示市場對買進公債的興趣缺缺。

康和證券債市交易員Aaron Shie受訪表示，標售利率不斷上行顯示目前市場對台債缺乏信心，「對通膨，以及央行繼續升息的擔憂，市場將利率繼續走揚的可能性入價，目前看不到利率的高點在哪。」

不僅僅是公債市場，自台灣央行於3月升息12.5基點以來，包含央行存單、國庫券等多項標售皆見利率跳升超過升息幅度的情形。除了受到美國降息預期不斷延後對亞洲市場的廣泛影響之外，向來反映較鈍化的台灣公債利率近來更因本地因素驟升，漲幅領先多數亞洲經濟體。

「有半導體支撐著樂觀的經濟前景，加上電價調升帶來的持續性通膨壓力，台灣繼續維持利率在高位，甚至進一步加息的機會更大，」法國外貿銀行經濟學家吳卓殷表示，相較之下，大多其他亞洲市場的通膨正在逐漸放緩，「債券殖利率基本上說明了台灣與其他新興市場之間潛在的利率路徑差異。」

自央行意外升息以來，台灣10年公債利率已走升約46基點，幅度正追上2022年下半年所見的一波強勁漲幅，當時台灣央行正處緊縮貨幣政策週期且兩度調升存準率。周一公債電子盤未見成交，對於標售利空暫未反應，上交易日10年及5年熱券殖利率分別收在1.668%及1.59%。

其他標售細節：

• 5年期公債「A13105」 原定標售300億元台幣，全數標出

• 投標倍數：1.63倍

• 得標比重：銀行業91.17%，證券業8%，票券業0.83%，保險業0%

• 彭博新聞上周五訪查9位交易員，對得標利率預估中值為1.58%；最低預估為1.56%，最高估1.60%

(新增圖表、第六段市況)

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