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台股指數超車恒指 港股能否反撲?

台灣加權指數今年以來升幅達近21.2%,而恒指今年以來累跌14.1%,純看回報恒指被大幅抛離。
台灣加權指數今年以來升幅達近21.2%,而恒指今年以來累跌14.1%,純看回報恒指被大幅抛離。 (Handout . / reuters)

台股近日表現相對港股強,以指數點計恒指更被扒頭超車,港股有無急起直追的可能性?

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台股強勢受惠晶片需求

台灣加權指數今年以來升幅達近21.2%,而恒指今年以來累跌14.1%,純看回報恒指被大幅抛離。以指數點計,在周三(29日),台灣加權指數報17370點,恒指報16993點,台股超過了港股。雖然市值仍是港股高很多,但值得研究兩者分歧。

從權重股結構看,台積電(2330.TW)佔台灣加權指數比重高達27.454%,遠較第二位聯發科(2454.TW)的2.695%及第三位鴻海(2317.TW)的2.6773%高很多。台積電的股價今年以來大漲近33.5%,加上其他半導體股貢獻,成為今年暫時領升台股功臣。正因為全球對於晶片,特別是AI相關的需求強勁,所以令到台股有得升,這與國際需求有直接關係。

至於港股權重頭五位是匯豐(0005.HK)佔8.63%、騰訊(0700.HK)佔8.27%、友邦保險(1299.HK)佔7.57%、阿里巴巴(9988.HK)佔7.06%、美團(3690.HK)佔5.66%,這五隻股年初至今回報(截至周三),明顯存差異,為匯豐升34%、騰訊升0.69%、友邦保險跌18.82%、阿里巴巴跌15.71%、美團大跌48.23%。友邦因為憧憬通關所以去年底偷步上升,之後慢慢回落。港股較大問題仍是一批科技股表現一跌再跌。

ATMXJ曾是香港科技股代名詞,但阿里巴巴在馬雲計劃沽貨後受壓,京東(9618.HK)近日同樣挨沽,因為拼多多(PDD)業績很強,其他電商表現預期遜色。
ATMXJ曾是香港科技股代名詞,但阿里巴巴在馬雲計劃沽貨後受壓,京東(9618.HK)近日同樣挨沽,因為拼多多(PDD)業績很強,其他電商表現預期遜色。 (VCG via Getty Images)

港科技股未擺脫沽壓

ATMXJ曾是香港科技股代名詞,但阿里巴巴在馬雲計劃沽貨後受壓,京東(9618.HK)近日同樣挨沽,因為拼多多(PDD)業績很強,其他電商表現預期遜色。美團也因為業務前景增長不及預期而被抛售,周三大跌12.18%,失守100元關。京東今年以來大跌51.37%。騰訊近日就繼續受壓,部份原因與南非大股東Naspers旗下Prosus繼續減持有關。小米(1810.HK)表現受惠手機需求回暖,今年以來錄近42%升幅。

單從主要權重股就能發現,兩者主導因素大為不同,所以要評估未來走向,需要了解背後驅動因素。恒指目前的PE只得10倍左右,稱不上貴,但沒有充足流動性,從近日香港同業拆息(HIBOR)再次高企在5厘以上,反映資金相對緊張。據外媒指,每月從中國流出資金高達500億美元,雖然近期已有所放緩,但要逆轉需要重建信心。不過,內地經濟有待改善,中國11月官方製造業PMI為49.4,低於預期的49.7,前值49.5。11月非製造業PMI為50.2,低於預期的50.9,前值50.6。故大市要轉強或需時。

現時中港股市場充斥很多不明朗因素,走勢偏弱合理,但假如能夠守得穩,而經濟逐步回穩改善,股市就有機會顯著回升。記著一點,雖然見到價格下跌,自然認為很多人沽,但成交背後是意味有人在買。再者,大市雖乏善足陳,但不少中型股都慢慢修復,好像中國軟件國際(0354.HK)從低位反彈近六成,而且近日無跟大市再跌。因此,港股應將焦點放在大型以外。實際上,美股看似很強,但升幅很集中及靠大型科技股,不少中小型股並沒很強表現。投資不要執着於指數,需要有想像力,並且用力的點要對,才能夠獲利。