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呂宇健筆|長和系又一示範性操作|呂宇健 Ken Lui

愈來愈覺得,只要識得計數,炒股賺錢其實唔難,但要領導一家國際性企業做出成績來,就一點都唔容易,除了高超財技,還要對宏觀經濟的了解,更重要是掌握環球政治風向,do the right thing at right time,最近李嘉誠旗下長實(1113)再次投資英國,斥資4.85億英鎊收購當地一隻社會房屋信託Civitas Social Housing Plc,涉及金額唔多,但嗒落非常有味。

先看看財技,今次長實要收購的Civitas是一家房地產投資信託基金,其主要資產包括專業支援房屋(Specialist Supported Housing)及家居護理房屋(Residential Care Houses),專門為18歲至65歲患有長期學習障礙或心理健康問題之成年人提供住所,在其所處社區為他們提供最佳的生活質素;在英國,專業支援房屋的住房和護理費用乃由政府100%全數承擔,相信Civitas不用擔心租客的質素問題,美銀證券更指,此次收購可增強長實對具有ESG授權的投資者的吸引力。

再細看Civitas的投資組合,包括697處房產和4,594個租約,手上的房屋主要和相關對手方簽訂長期通貨膨脹調整後的租賃或入住協議,期限主要為10至40年,代表未來收入穩定兼有增長,更重要的是,Civitas逐年增加分派,由2018年4.25便士,增至今年5.7便士,年均增加約6%,如果以長實的收購價每股80便士計算,收購市盈率11.1倍,股息率7.125%,回報率絕對唔差。

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過去一年多,全球面對收水問題,加上俄烏戰爭的衝擊,長和系減持不少歐洲資產,套現資金並投資於政治風險相對較細的亞洲,其中更重回香港買地,單是長實於過去一年多就斥資逾200億元投得4幅住宅地,包括今年1月以87億元購入啟德的商住地皮,折合每呎6,138元,除較市場預期下限8,000元低近23%,地皮呎價更重返8年前水平,筍中之筍。

正當大家憂慮英國陷入經濟衰退,長實卻突然重投英國市場,難怪英國商業及貿易部國務大臣莊敦文到訪香港也要與長和(001)主席李澤鉅及董事總經理霍建寧會面,更形容長和是英國單一最大投資者之一。更厲害的是,幾日之後英倫銀行改變了此前預期英國陷入經濟衰退的預測,轉軚估計今、明兩年的經濟分別增長0.25%及0.75%。不得不寫個「服」字。

呂宇健

facebook.com/Ken.Lui.Investment

註:專欄作家言論不代表本網立場

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