雅虎香港財經 周大福出招爭奪佐丹奴是寶藏？
周大福控股再次出招去爭奪佐丹奴(0709.HK)，但從公司的股價反映市場並不受落，背後可以點分析？
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要求擺免主席兼CEO劉國權
佐丹奴爭奪戰剛有最新發展，公司於周一(5日)接獲周大福控股旗下Sino Wealth International Limited作出遞呈通知。據佐丹奴公告指，遞呈乃由香港中央結算以作為Sino Wealth International Limited持有3.88億股或24.06%佐丹奴國際之代名持有人之身份作出。
遞呈要求召開股東特別大會，罷免主席及行政總裁劉國權，並要求委任CURRIE， Colin Melville Kennedy為執行董事及CEO，委任鄭家純女兒鄭志雯及兒子鄭志亮為非執行董事，以及黃偉德為獨立非執行董事。據規定要求，佐丹奴於未來2個月就須要舉行特別股東大會(EGM)處理罷免事項。
周大福控股目前持有佐丹奴24.28%股權，為最大股東，曾在2022年以每股1.88元提私有化失敗。當時佐丹奴第二大股東、持股超過5%的獨立股評人David Webb表示反對。
至於周大福提出動議有報道指是基於幾項原因，一、佐丹奴近年收入及經營溢利不斷收縮；二、市場競爭愈趨激烈，H&M，Uniqlo興起已嚴重打擊本地服裝零售品牌生意；三、提名出任CEO的Colin Currie具國際經驗，相信其經驗可助Giordano重新規劃發展方向。據指Colin Currie曾在國際運動品牌Adidas工作多年，由香港區董事總經理一直晉升至亞太及大中華區總經理；四、劉國權年事已高，今年已年屆70歲。
擔心爆發控制權爭奪戰
受消息影響，佐丹奴開市低見1.9元，跌約6.86%。看來市場擔心公司陷入控制權爭奪戰，影響日後營運，多於憧憬主要股東有機會進一步增持去加大及鞏固控制權，所以股價今日暫時逆市受壓。
事實上，佐丹奴的經營表現在去年下半年明顯受壓，所以令到股價今年1月初發出變相盈警的盈喜，單日曾大跌23.6%。因為公告顯示，全年是有增長，但是下半年賺錢較上半年少，市場擔心增長放緩，兼且對增加派息憧憬落空，所以引起抛售。
周大福計劃換自己人上場取得經營主導權，雖然未知能否成事，但可以理解，因為佐丹奴市值約30億元，而截至2023年6月底，公司有9.6億元現金及銀行結存，持有相對大的資金，同時有網上及實體零售網絡。
不過，對於小投資者來說，如果換管理層就要作出不同角度的思考，因為一直以來持有佐丹奴的股民多數是為收息，而公司在派息政策相對慷慨。於2020年虧損每股都仍有派息0.1元，在2021年及2022年派息分別升至0.165元及0.235元。假設公司2023年維持全年派0.235元，以1.9元計，股息率有12.4%，有一定吸引力。雖然2021年及2022年的派息比率同樣是138%，即是派息高於每股盈利，但如果動用手上資金仍可維持派息。
若然日後管理層出現變動，派息政策很可能出現變動，對公司股價表現繼續構成壓力。近年快速時裝電商Shein冒起，H&M、Uniqlo等服飾零售巨頭均面對挑戰，佐丹奴本業同樣難捱，若連派息都無憧憬的話，股價走向可想而知。
