一周市场回顾：美联储大转向；京沪楼市再松绑；中国iPhone禁令升级

【彭博】-- 中央经济工作会议部署明年经济任务，把产业政策放在首位，定调积极，但让期待看到更有力刺激措施的投资者失望。最新经济数据喜忧参半，工业增加值超预期，零售和固定资产投资则稍逊。此外，信贷增速乏力，通缩担忧加剧，实际利率飙升又对经济构成另一重威胁。随着房价跌势不止，稳楼市政策端再发力，京沪同步放宽购房限制。中国央行本月通过中期借贷便利(MLF)向市场投放的资金规模创历史新高，近期降准概率料下降。

美联储年终放鸽，发出迄今为止最明确的加息结束信号，并暗示明年货币政策大转向，提前送出的圣诞大礼让金融市场一片欢腾。市场预计2024年美联储将有六次幅度25基点的降息，最早明年3月启动，但美联储两位官员给明年初降息的预期泼了冷水。英国和欧洲央行同样按兵不动，但双双淡化降息预期。拉加德表示不能对通胀放松警惕，欧洲央行完全没讨论过降息。英国央行部分决策者甚至考虑加息更是让分析师惊讶。

据悉中国更多政府部门和国企禁用苹果手机，至少8个省份发布通知。美国政府质疑华为先进芯片的性能和量产能力，威胁将采取“最强有力”的行动应对中国在芯片领域取得的突破。美众议院委员会建议对中国提高关税，进一步限制对华投资。财长耶伦计划明年再次访华，重点讨论棘手领域的问题。中国国家主席习近平时隔六年访问越南，称越南是中国周边外交的优先方向，呼吁警惕外部势力搞乱亚太的企图。中国与菲律宾在南海再起摩擦，两国舰船接连发生冲突。

国际舆论开始朝不利于以色列的方向发展，联大以压倒性多数通过决议，要求加沙立即停火，就连铁杆盟友美国也劝说以军降低行动强度。以色列国防军误杀人质引发抗议，内塔尼亚胡政府拒绝停火呼声。也门胡塞武装无人机频繁袭击红海商船，马士基要求其所有集装箱船暂停在红海航行。日本自民党政治资金丑闻发酵，首相岸田文雄撤换四名内阁大臣，其中包括内阁官房长官松野博一。

热门图表

美联储点阵图：2024年末利率预估中值降至4.6%

股市回顾

美股2024年料再创新高 中国股市依旧不为投资者看好

彭博最新一期Markets Live Pulse调查发现，投资者预见美国将躲开衰退，标普500指数也有望在2024年创下新高。此次调查共计518人做出回应，他们的预估中值是明年标普500指数将攀升至4,808点，10年期美债收益率则会从今年5%的高位降至3.8%。

香港股市历史性低迷 引发券商倒闭潮

香港4.6万亿美元的股市经历历史性低迷，正波及该地的金融业。香港证券交易所数据显示，继2022年49家券商关门创下历史纪录后，今年已有30家本地券商结束营业。

• 香港小型券商成立协会 呼吁推动改革以重振IPO

空头消失 领跑全球的日本股市势将进一步上涨

就连一位最看空日经225指数的策略师现在也屈服了，这使得华尔街很难找到不看好2024年日本股市前景的人。根据彭博新闻汇编的分析师预估中值，到明年年底日经指数将升至37,750点，东证指数将升至2,650点，意味着日股有12-15%的上涨空间。

全球债市

10年期美债收益率跌破4% 美联储为降息亮绿灯

10年期美国国债收益率周四自8月份以来首次跌破4%，交易员认为美联储发出结束加息信号，加大对2024年的降息预期。

• 美债收益率究竟能跌到多低 华尔街大佬们现分歧

全球最大新兴市场债券基金吸引资金流入 投资者押注美国经济软着陆

随着市场对美联储紧缩行动接近尾声的信心升温，投资者纷纷向世界最大的追踪新兴市场债券的上市交易基金(ETF)注入资金。iShares安硕摩根大通美元新兴市场债券ETF截至12月8日当周流入资金7.65亿美元，创1月以来最大。

高盛也开始看好阿根廷美元债券 预计潜在上行空间显著

高盛称，随着哈维尔·米莱的新政府迈出财政改革的第一步，阿根廷的不良债务可能会继续反弹。该行把阿根廷主权债券纳入其首选一篮子新兴市场不良债券，认为这些债券潜在上行空间显著。

全球汇市

美元跌至8月以来最低水平 美联储强鸽信号削弱美元短线前景

美元周四跌至四个月低点，交易员消化了有关美联储大举加息周期已结束的迄今为止最明确的信号。彭博美元即期指数一度下跌0.5%，至8月份以来最低水平。

• 日元兑美元升值逾1% 市场押注美联储将更积极降息

富达和摩根大通等机构挑战主流预期 押注美元2024年将走强

全球一些大型投资机构认为，随着美国经济表现出色，美元明年将会出人意料地走强。对于警告美元涨势或难持续的普遍共识，富达国际、摩根大通和汇丰控股持相反观点，Loomis也表示，全球经济放缓将使交易员涌入这个全球储备货币。

阿根廷休克疗法首批政策出台 比索汇率贬值54%

作为新总统哈维尔·米莱为陷入困境的经济实施休克疗法的第一波措施，阿根廷把比索贬值54%，改革爬行钉住汇率制度，并宣布了一系列削减开支的举措以减少财政赤字。

公司消息

据悉中国更多部门和国企禁用苹果手机 至少8个省份发布通知

中国各地更多部门和国企要求员工停止携带iPhone和其他外国设备上班，这项禁令可能将苹果和三星电子挡在全球最大移动市场的部分地区之外。

• 最新研究发现 华为新手机一些5G组件以本土厂商取代美国供应商

碧桂园支付境内债回售本息 并将出售珠海万达商管股权助境外重组

碧桂园表示已足额支付旗下境内债券“22碧地02”的回售本金及利息，公司另外将出售在珠海万达商管中持有的全部1.79%股权，所得款项净额用于境外重组。这家陷入债务危机的民营房企度过了一次流动性考验。

• 太盟等投资者与万达签署新投资协议 将对珠海万达商管合计持股60%

瑞信解散中国内地财富管理团队 数十人离职

知情人士透露，在瑞银决定不予接收之后，瑞信解散了其整个中国财富管理团队，放弃了成为在华最大外资理财机构之一的雄心壮志。知情人士称，离开的人包括至少20位客户关系经理和投资顾问，还有瑞信证券（中国）首席执行官王菁。

• 高盛从中信证券手中夺回全球股票承销桂冠 中资券商均跌出前五

大宗商品

面临胡塞武装无人机袭击威胁 全球最大集装箱航运公司亦避行红海

全球最大的集装箱航运公司地中海航运公司也加入竞争对手的行列，使船只避行红海，以免受到也门胡塞武装对商业集装箱货轮的袭击威胁。

• 美国海军在红海击落14架从也门胡塞武装控制区发射的无人机

铜价创11个月来最大涨幅 美联储转鸽和市场供应收紧带来提振

伦铜周四日内涨幅一度超过3%，加入因风险偏好上升而上涨的资产行列，此前美联储发出了迄今为止最明确的历史性加息已经结束的信号。

• 黄金升破2,000美元 美联储释放明年鸽派转向信号

国际能源署称石油需求增长显现更加急剧放缓的迹象

国际能源署(IEA)表示，随着主要国家的经济活动减弱，全球石油需求增长正在急剧放缓。该机构将2023年最后三个月的石油消费增长预估下调了近40万桶/日，并继续预计明年的需求增速将急剧下降。

• OPEC预计石油供应将出现短缺 与现实减产操作不符

• 原油多头遭遇滑铁卢 Andurand旗下石油对冲基金迈向有史以来最大亏损

分析评论精选

惊喜或惊吓 摩根士丹利列出明年新兴市场九大意外 中国政策转向为其一

摩根士丹利策略师James Lord等在报告中写道，随着美联储势将降息以及美国经济避免硬着陆，该行预计新兴市场将又迎来一个好年景，但不指望将一帆风顺。

从“新贵”到接近全线破发 中国公募REITs市场投资热情降温

从投资界“新贵”到业绩江河日下，中国公募REITs过去一年的表现远远跑输其它大类资产，目前九成REITs产品已跌破发行价，主要是受到宏观环境疲软和流动性压力等因素的冲击。

被马云刮目相看的最大电商竞争对手 与亚马逊和沃尔玛展开较量

阿里巴巴的联合创始人马云可以说是中国电商行业的鼻祖，带领公司站上民营企业之巅。不过就在几周前，后起之秀拼多多反超阿里巴巴，让这名著名企业家刮目相看。拼多多的美国购物应用程序Temu上线后，仅用了短短一年多的时间，就从默默无闻发展到亚马逊和沃尔玛的竞争对手。

未来一周重要经济数据及事件一览

日本央行将公布利率决定，该行官员据悉认为几无必要在12月结束负利率。中国将公布贷款市场报价利率(LPR)，料维持不变。美国将公布消费者支出、PCE价格指数、住房等数据。G-7财长和央行行长将举行在线会议。

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