一周市場回顧：中國多舉措穩經濟；惠譽下調美國評級；涉華投資遭調查

【彭博】-- 中國經濟疲態依舊，7月官方和財新PMI均顯示製造業萎縮，百強房企銷售操盤金額創一年來最大跌幅，褐皮書調查顯示當月除旅遊和餐飲之外的消費者支出普遍下降。極端天氣也給經濟增添阻力，颱風「杜蘇芮」導致北方地區嚴重洪災，山東發生5.5級地震。為拉動復甦並提振信心，官方接連出台促消費及擴大民企信用貸款等措施，並要求各地因城施策穩定樓市。央行與龍湖等八家民企召開座談會，承諾滿足房企合理融資需求。多位分析師預測中國最快本月降準。

美國債務問題再回聚光燈下，惠譽下調該國主權評級，預計未來三年債務和赤字等財政指標持續惡化。但華爾街分析師認為此舉帶來的市場影響有限。美國財政部逾兩年半來首次提高較長期債券的季度發行規模，交易商胃口將迎來考驗。此外，美國經濟軟著陸預期升溫，美銀和摩根大通放棄經濟衰退預期。美國7月非農就業報告喜憂參半，新增就業人數低於預估，但薪資增速快於預期。聯儲會一位理事警告或需進一步加息。

美國眾議院委員會調查貝萊德和MSCI涉嫌促進美國資金投資特定中國公司，並敦促拜登限制美國購買中國的股票和債券。此外，美國將駱駝集團和晨光生物加入維吾爾強迫勞動預防法實體清單，中國回應稱將採取有力措施維護中企合法權益。據報美國和中國將建立新的溝通渠道，以就敏感問題進行接觸 。中澳關係出現進一步改善跡象，中國宣布終止對澳大麥徵收懲罰性關稅。

熱門圖表

美國經濟衰退風險剛退 債務陰雲又至

股市回顧

多圖看政治局會議助中國股市「七翻身」 政策落地料為反彈延續關鍵

股市有句諺語「五窮六絕七翻身」，陸港股市7月均取得了不俗表現，主要得益於中共中央政治局會議釋放積極信號。市場人士認為，若後續政策支持能逐步落地，陸港股漲勢有望延續。

• 摩根士丹利下調中國股票評級 建議投資者應獲利了結

全球股市創下2009年以來最大年初迄今漲幅

全球股市創下2009年以來最大年初迄今漲幅，MSCI已開發市場指數今年迄今漲幅已達16.2%，主要驅動因素包括投資者對全球通膨放緩更有信心，疊加中國或出台更多刺激措施的預期，以及聯儲會加息周期或將結束。

華爾街美股最大空頭之一改變看跌論調 預計股市將進一步上漲

摩根士丹利策略師Michael Wilson是少數預測到去年美股暴跌的策略師之一。今年以來他一直屬於市場中的頭號悲觀人士。不過，經歷了數月來的股價飆升後，他改變了論調，如今預計美股將進一步上漲。

• 摩根大通交易團隊：標普500指數創紀錄新高「感覺不可避免」

• 華爾街大多頭放豪言 料標普500指數年底升至4,900點

全球債市

中國少數地方債「發飛」引重視 部分地區財政部門調研金融機構需求

近期中國地方債一級市場中多次意外出現發行成本大幅超出預期的現像，疊加專項債發行步伐將要提速等影響，部分地方政府據悉積極和金融機構開會溝通，進行市場調研，加大對當地政府債券的推廣力度。

• 中國據悉要求9月底前完成今年用於項目建設的新增專項債發行

Pimco對中國債券的看空情緒減退 經濟疲軟及貨幣寬鬆提供支撐

在經歷了去年的暴跌後，外國投資者對中國債券的看空情緒正在減弱，Pimco是其中最新一家。「我們對中國債券的立場已轉為中性數周，年初時候為傾向低配，」 Pimco投資組合經理Stephen Chang稱。

全球負殖利率債券趨向消失 受日本央行放鬆債券市場控制影響

隨著日本央行放鬆嚴格的債券市場控制，全球負殖利率債券似乎行將消失。全球負殖利率債券市值周一跌至1.3萬億美元，當時兩年期日本國債殖利率自1月以來首次突破0%。

• 交易員警惕日債殖利率再升5個基點可能觸發日本央行干預

「債券年」預言潰不成軍 長期美債單周表現料為年內最差

因美國經濟表現出超乎尋常的韌性，加之龐大預算赤字引發新擔憂，長期美國國債單周料創下今年以來最大周跌幅。

• 資深投資人Ackman做空30年期美債 並稱從供需看長期美債被超買

全球匯市

期權投資者增加美元/日圓上漲押注 市場對日本央行政策解讀出現分化

期權投資者和策略師似乎從日本央行最新的政策調整中得出了不同的結論。策略師們認為，日本央行給10年期國債殖利率上漲創造空間後，日圓將會走強，而美元/日圓期權交易員的看法則完全不同。

• 各大基金押注日本央行退出超寬鬆 做空日本國債和買入日圓大行其道

滙豐銀行：中國可能於8月中旬宣布降準 人民幣貶值壓力或重新上升

滙豐銀行亞洲匯率策略師在報告中稱，預計中國央行可能於8月15日4000億元中期借貸便利(MLF)到期時下調存款準備金率，而若中國後續推出新一輪貨幣寬鬆，人民幣可能面臨新的貶值壓力。

對沖成本升至14年高位 擔憂美元走弱的亞洲投資者依然趨之若鶩

亞洲新興市場的本幣投資者並沒有回避對其海外投資進行風險對沖操作，哪怕在美元走軟可能侵蝕其投資組合價值的擔憂下，對沖成本已升至14年高位。

全球央行

聯儲會官員稱就業市場放緩 關注點或很快將轉向高位利率要維持多久

兩位聯儲會官員表示，美國就業成長放緩表明勞動力市場更趨平衡，他們認為聯儲會可能很快就需要轉而考慮要在多長時間內維持高位利率。

• 亞特蘭大聯儲行長呼籲謹慎 Bostic指看不到9月加息的必要

• 聯儲會理事Bowman：為使通膨降溫 可能還需進一步加息

日本央行6月會議紀要顯示圍繞殖利率曲線控制的潛在調整有過激烈討論

日本央行6月政策會議紀要顯示，在央行決定調整殖利率曲線控制(YCC)政策之前，貨幣政策委員會成員已經在6月份的會議上對於YCC調整的可能性有過激烈討論。

• 日本央行觀察人士預計2023年政策不會進一步轉變

澳大利亞央行第二個月按兵不動 符合市場預期

澳大利亞央行連續第二次會議將現金利率目標維持在4.1%不變，符合市場預期。連續第二次按兵不動表明，澳大利亞央行的緊縮周期可能即將結束。

• 澳大利亞央行預計通膨率到2025年底回到目標區間

英國央行加息25基點至5.25% 並為繼續升息保留了空間

英國央行將利率上調至15年新高，並警告為了對抗通膨，可能需要在較長時間內保持較緊的信貸環境。

公司消息

碧桂園約200億元債券年內回售或本息到期 市場擔憂政策難解近渴

中國召開政治局會議以來，地產領域政策暖風不斷，但剛剛經歷了遠洋集團尋求展期和萬達艱難兌付美元債的固收市場，對民營地產企業資金鏈的抗壓能力還難言放心。中國最大民營房企之一的碧桂園，年內仍面臨相當規模的集中到期壓力。

騰訊在近期中國科技股漲勢中跑輸 遭在岸投資者連續兩個月淨賣出

騰訊已不再受到中國內地投資者的青睞，根據彭博計算的交易所數據，在岸投資者連續兩個月淨賣出騰訊股票，為自2021年以來首次。

蘋果連續第三個季度營收下滑 CFO預測本季仍難有改善

蘋果連續第三個季度營收下降，該公司預測本季度仍然會延續這個趨勢。整個行業的滑坡令蘋果的手機、電腦和平板產品的需求都受到打擊。

• 市值一天蒸發1600多億美元 蘋果告別3萬億桂冠

• 亞馬遜銷售額展望樂觀 電商業務銷售強勁而支出增速大幅降低

大宗商品

中國對大宗商品亂象的調查進入深水區 交易員既關注又無奈

中國政府正加大力度整頓一些被視為對經濟幾無助益的大宗商品交易，導致行業參與者抽身，或將減少中國市場的交易量和波動性。

• 中鋼協在期貨對鋼鐵行業影響評估報告中 提出取消夜盤交易等建議

美國政府拒絕接受報價 再度推遲補充戰略石油儲備

知情人士透露，拜登政府因為市況而再次推遲補充戰略石油儲備。在做出該決定之際，油價已升破每桶80美元。據悉美國能源部沒有接受相關報價。

OPEC+監督委員會建議維持政策不變 沙烏地此前宣布單方面延長減產行動

OPEC+表明將繼續維持原油產量政策不變，而該組織領導者沙烏地單方面延長減產行動，旨在提振全球石油市場

分析評論精選

香港寫字樓租金大降 許多公司趁機喬遷新居

香港房地產市場罕見陷入低迷，很多公司趁機搬到面積更大、地段更好的寫字樓。根據仲量聯行數據，由於需求放緩，大量供應又將上市，甲級寫字樓租金比2019年低了31%。

想任職家族理財室除守口如瓶外 最好懂普通話、藝術及調解手足間紛爭

隨著各國政府努力吸引家族理財室進駐，從新加坡到邁阿密和洛桑都在彼此較勁。提供居留權、奢華生活和低稅率只是必備條件，真正決定勝敗的戰場在於：當地是否有訓練有素的工作人員來幫助超級富豪管理生活和金錢。

分析師稱美國進入「通膨放緩的夏季」 聯儲會9月料不會加息

聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾保留了再次加息的空間，但華爾街經濟學家認為，9月會議前的跡象指向一個方向：暫停行動。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中國將公佈7月貿易、通膨和外儲數據，料顯示進出口繼續下降，CPI陷入通縮，外儲小幅上升。信貸數據也可能出爐。

其他將公佈的重要數據包括美國7月通膨、台灣CPI和貿易以及英國第二季度GDP。印度央行將公佈決策，料維持利率不變。

阿里巴巴、中國移動、中國電信、理想汽車、軟銀、華特迪士尼等公司將公佈業績。

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