一周市場回顧：中美關係乍暖還寒；離岸人民幣破7.2；普丁威權遇挑戰

【彭博】-- 中國國家主席習近平會見美國國務卿布林肯後，兩國關係至少明面上取得進展。不過拜登很快用「獨裁者」稱呼習近平，引發中方譴責，拜登隨後辯稱「獨裁者」論並未損害美中關係，仍預計不久將與習近平會晤。與此同時，中國試圖改善與歐洲的關係，總理李強選擇德國和法國開啟他上任後的首次外訪。不過歐盟發布經濟安全計畫，對華制衡戰略向美國邁近了一步。此外，印度總理莫迪訪美期間與拜登宣布一系列國防和晶片交易協議，以加強兩國軍事和經濟聯繫。

中國6月貸款市場報價利率(LPR)在MLF降息後跟隨走低，但5年期LPR降幅遜於預期，備受期待的一攬子刺激措施也遲遲未見登場，滙豐、花旗、高盛下調中國經濟預測。經濟擔憂加劇之下，離岸人民幣半年多來首次跌破7.2，恒生指數創逾3個月來最大周跌幅。據悉中國啟動新一輪地方政府隱性債務摸底，或許是決策層未來進一步採取措施應對重大金融風險的最新跡象。鑒於樓市疲軟等因素，建業地產宣布暫停向所有境外債權人進行支付。

聯儲會主席鮑威爾在國會證詞中表示年內可能還需要加息一到兩次，並稱華爾街大行將面臨更高資本金要求。受加息預期打壓，美股標普500指數創3月以來最大周跌幅。美國財長耶倫認為美國經濟衰退的風險已降低。日本5月核心CPI漲幅超過經濟學家預期，可能促使日本央行下月上調通膨預測，甚至調整殖利率曲線控制政策。英國央行加息50基點並承諾還會進一步行動以遏制頑固的通膨，交易員押注英國年內將升息至6.25%。

地緣政治方面，俄羅斯僱傭兵組織瓦格納周六發生嘩變，首領普裡戈任指責俄國防部掩蓋俄軍在烏克蘭戰事中的「巨大」傷亡，普丁稱這是「叛國」行為，但是在白俄羅斯的斡旋下，普裡戈任最終撤回開往莫斯科的部隊，普丁保證將允許普裡戈任前往白俄羅斯，並撤銷發動叛亂的刑事指控。雖然嘩變得以和平收場，但美國國務卿布林肯稱這次事件是對普丁威權的直接挑戰。中國外交部表示支持俄羅斯當局維護國家穩定。

熱門圖表

Hibor與SOFR利差幾乎消失 港元套利交易吸引力減弱

股市回顧

巴菲特增持日本五大商社股份 平均持股比例提高到8.5%以上

柏克夏公告稱，其在日本五大商社的平均持股比例提高到了8.5%以上，對巴菲特青睞的這些股票加大押注。

• 高盛上調日本股市目標位 預計半年度財報可能有驚喜

香港推出港元-人民幣雙櫃台模式 1.9萬億美元大型股鵠候大軍來援

香港推出一項新計畫，允許投資者除港元外也可以人民幣買賣股票，以為港股振衰起敝並拉升處在四年低位的成交額。

摩根士丹利堅持看空美股 稱多頭恐面臨「猛然覺醒」

作為華爾街最為看跌美國股市的策略師之一，摩根士丹利的Michael Wilson並沒有因為美股的牛市轉向而改變觀點，稱投資者有可能會「猛然覺醒」。

• 高盛認為標普500指數多頭有五大理由進行對沖

• 摩根大通策略師重申不看好股市 警告出現未知事件的風險上升

量化對沖基金AQR表示美股的時代行將結束 新興市場股票才是機會

由知名量化投資者Cliff Asness創立的量化對沖基金AQR Capital Management LLC認為，美股在股市的主導地位即將結束，一波多元化浪潮即將開啟，新興市場將在未來數年受益。

• 高盛：預計新興市場股票市值到2030年將超越美國

全球債市

全球債市上漲 對歐洲經濟衰退的擔憂推動避險需求

從歐洲到美國的國債普遍上漲，推動美債殖利率創下三周以來最大單日跌幅，此前弱於預期的歐元區PMI數據助長了日益升高的利率恐拖累全球經濟陷入衰退的擔憂。

亞洲新興市場債券波動率低於美債 匯率低波動亦助力債券吸引力上升

亞洲新興主權債券今年表現優於同類債券的原因有很多，其中之一是波動性下降。彭博分析顯示，過去一個月，該地區開發中國家的債券比美國國債波動性更低，這使得它們對投資者更具吸引力。其他的積極因素包括匯率波動性也有相似減少，以及決策者處於緊縮周期尾聲的跡象。

全球高風險主權債券迎高光時刻 往傳統政策回歸吸引華爾街投資者

全球風險最高的主權債券近期風頭無兩，其轉向更傳統和市場友好型的策略獲得了華爾街投資者的青睞。從薩爾瓦多到奈及利亞再到土耳其，這些國家的垃圾級美元政府債券本月表現超群。

全球匯市

離岸人民幣兌美元數度跌破7.20元 短期結匯支撐增加但市場信心仍脆弱

周三人民幣官方中間價意外較市場預測均值偏弱，推動境內外人民幣跌破7.19元，離岸日內多次跌破7.20元，但在結匯力量支撐下未繼續加深跌勢。央行降息後市場對刺激政策仍有期待，若預期落空還會帶來更大貶值壓力。

貨幣政策分歧加劇 日圓兌瑞郎跌至紀錄低點

隨著瑞士央行周四再次加息，日本與瑞士的貨幣政策分歧加劇，日圓兌瑞士法郎跌至紀錄低點。

孟加拉國終於轉向浮動匯率制度 以求釋放更多IMF資金

孟加拉國央行終於同意了國際貨幣基金組織(IMF)的要求，將允許匯率自由浮動，以求47億美元的IMF貸款計畫釋放更多資金。

比特幣創一年來最高點 加密貨幣寒冬冰雪消融

儘管行業面臨諸多挑戰，但市場對數字資產的熱情仍推動比特幣創下一年來最高水平。傳統金融行業巨頭投身加密貨幣行業提振了市場。

公司消息

阿里巴巴意外調整管理層 蔡崇信和吳泳銘分任主席和執行長

阿里巴巴公告稱，集團執行副主席蔡崇信將接替張勇出任董事會主席，淘天集團董事長吳泳銘將接替張勇擔任這家價值2400億美元公司的執行長，兩項委任將於2023年9月10日生效。

• 京東提出未來20年發展目標 希望有七家市值不低於1,000億元的上市公司

軟銀孫正義看好人工智能未來 將很快在創投領域發起攻勢

軟銀集團創始人孫正義稱，這家全球最大的科技投資公司將很快發起攻勢，結束一年多來在創投領域的蟄伏狀態。

• 據悉軟銀最快本周啟動願景基金新一輪裁員

輝達超越特斯拉成為新寵 ESG基金加大人工智能投資敞口

最近短短幾周，輝達的崛起就吸引了至少100家ESG基金，並成為這些將環境、社會和治理指標納入投資策略的資產管理公司最受歡迎的股票之一。

招商蛇口發行股份募資獲證監會同意 中國支持房企「第三只箭」首落地

在中國房地產支持政策「第三只箭」發出近7個月後，招商蛇口成為首個獲得證監會批准進行股權融資的房企。

大宗商品

經濟復甦不理想 中石油下調中國今年石油需求成長預測

在疫情後的經濟復甦繼續令人失望的背景下，中國石油天然氣集團削減了對今年中國石油需求的成長預測。

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• 頁岩油開采巨頭EOG預計原油供應將吃緊 看好中國工業活動回升

中國與卡達再簽27年LNG供應協議 與之前中國石化協議相當

中國石油天然氣集團有限公司與卡達能源簽署一份為期27年，年供400萬噸LNG的採購協議，以確保長期能源安全。

澳大利亞發布關鍵礦產戰略 對中國投資其鋰行業態度謹慎

澳大利亞發布了關鍵礦產戰略，其資源部長Madeleine King隨後表示，中國對澳大利亞礦業部門的投資必須被視為「戰略性」，兩國在鋰精煉領域存在直接競爭關係。

分析評論精選

拜登2024年連任勝算有多大 或許要看衰退來得早還是晚

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中國越來越多房主認為房產不再保值但套現越來越難 上海也不例外

幾十年來，中國房主一直堅信房地產是可靠的保值工具，如今這個信念動搖了；連上海這種令人垂涎的市場也承壓。

地廣人稀的加拿大一年吸引百萬移民 搶奪最寶貴財富助力經濟發展

在世界上工業化國家面臨出生率下降和勞動力老齡化之際，加拿大卻一馬當先，借助吸引移民來幫助支撐經濟發展。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

紐西蘭總理訪問中國並將與習近平會晤。歐洲央行年度論壇將在葡萄牙舉行，包括鮑威爾在內的多位全球主要央行行長將發言。聯儲會還將公佈年度銀行壓力測試結果。

世界經濟論壇新領軍者年會將在天津召開，中國總理李強將發表主旨演講。歐盟領導人將舉行峰會，討論經濟安全草案並就中國問題進行商議。

未來一周公佈的重要經濟數據包括中國6月官方PMI數據、美國第一季度GDP終值和5月個人消費支出核心價格指數，以及歐元區6月CPI。

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