一周市場回顧：中國防疫嚴峻挑戰；聯儲會縮表計畫；美對俄新制裁

【彭博】-- 中國新冠疫情繼續惡化，病例激增勢頭不減並發現了新的奧密克戎變異株。上海疫情尚無好轉跡象，而廣州又開始出現復燃苗頭。封控「用最小代價實現最大防控效果」的難度不斷加大。美國授權駐上海總領館非應急職員和家屬自願撤離，北京對美國「無端指責」中國防疫政策表示強烈不滿。

中國經濟面臨防疫封控嚴峻挑戰之際，李克強要求穩外貿穩外資，已確定的穩成長措施儘量提前，國務院還要求加快建設全國統一大市場。中國將設立金融穩定保障基金，為陷入困境的金融公司提供支持。此外，證監會主席易會滿表示將保持境外上市渠道暢通。

美國宣布對俄羅斯實施新制裁，對象包括該國最大兩家銀行和普丁的女兒，以及前兩大富豪。參眾兩院還通過了取消與俄羅斯正常貿易關係的法案。英國首相約翰遜突訪基輔，並與烏克蘭總統會談。莫斯科為其在烏克蘭的軍事行動任命了新的總指揮，準備加強東線攻勢。

聯儲會終於公佈了外界等候多時的縮表計畫，每年規模將超過1萬億美元，同時將迅速加息以應對40年來最熱通膨。克利夫蘭聯儲行長認為通膨率超過2%的情況可能持續到明年，而這其中就有中國堅持新冠清零政策的因素。高盛預期美國通膨正在見頂，但經濟衰退的風險升高，德銀也預測美國明年將陷入衰退。

熱門圖表

急漲之後上證房地產指數顯示超買 短期或有回調壓力

中國疫情

疫情加劇之際中國對美國的「指責」感到不滿

上海周六公佈的新增本土確診和無癥狀感染病例共24,943例，是3月28日封控首日的4倍多。當天全國新增本土確診和無癥狀感染病例數量共達26,355例。廣州全市中小學階段學校自4月11日起暫停線下教學，幼兒園停止入園，校外培訓機構暫停線下教學，托管機構暫停服務。

指高速斷路消息引發北京搶購 胡錫進抨擊中國抗疫中「簡單粗暴的東西」

• 《環球時報》原總編輯胡錫進罕見抨擊中國抗擊疫情中出現的一些管控措施，稱阻擋貨運是對抗疫的破壞。胡錫進發文之前，中國互聯網上流傳的高德地圖截圖顯示，在北京周邊、江蘇省和珠三角一帶很多高速公路處於多點封閉狀態。

孫春蘭要求上海疫情防控同時促進供應鏈產業鏈穩定暢通

• 國務院副總理孫春蘭在上海強調，要嚴格落實各項防控措施，並抓好保運保供保鏈。孫春蘭還表示，上海要儘快實現社會面清零的目標。

各國央行

聯儲會官員指中國堅持清零惡化供應鏈並推高美國通膨

• 克利夫蘭聯儲行長Mester說，中國新冠病例清零的努力也是推高通膨的因素。「中國的封控肯定會加劇我們在供應鏈中遇到的問題，」 她說，「因此，這對物價構成了上行壓力。」

通膨壓力上升 澳大利亞央行暗示利率政策潛在鷹派信號

澳大利亞央行決定將基準利率維持在紀錄低點不變，但在政策聲明中刪除了保持「耐心」的措辭，暗示潛在鷹派信號。

• 交易員加大對澳大利亞央行的加息押注 預計年底前現金利率將升至2%

英國央行副行長Cunliffe認為俄烏戰爭可能導致通膨低於央行目標

• 英國央行副行長Jon Cunliffe稱，俄烏戰爭有可能導致通膨率低於英國央行的目標，儘管政策可能仍需要收緊。

歐洲央行管委Vasle：負利率或有必要在今年底或明年初結束

• 歐洲央行管委Bostjan Vasle表示，歐洲央行可能在2022年底或2023年初結束持續八年的負利率，以進一步遏制歐元區創紀錄的通膨率。

MLIV時評

[MLIV時評] 在美上市中概股的反彈可能只是曇花一現

在中國異乎尋常的就審計問題做出利於市場的政策轉向後，跑輸大盤的那斯達克金龍指數料保持上漲勢頭。不過，這類最近被認為一些機構認為是「不可投資」的資產未來仍面臨嚴峻挑戰。

[MLIV調查]：美國經濟衰退最可能明年開始 超10%受訪者看好俄債

根據Markets Live對525人進行的周調查，美國最有可能在2023年陷入衰退，銀行股預計將跑輸大盤。

[MLIV時評] 不是每一段曲線倒掛都預示著經濟衰退

固定收益市場現在所有人都在熱議的話題是，2s10s倒掛是否預示著經濟衰退？雖然許多人認為確實有可能，但另一個曲線利差給出的答案卻是否。

中外關係

美國貿易代表戴琪：美國並非尋求與中國「離婚」

• 美國貿易代表戴琪周二接受彭博電視採訪時表示，美國正在尋求重新調整與中國的商業關係，而不是尋求世界這兩大經濟體之間的「離婚」。

倘若中國武統台灣？耶倫說美國將動用全部制裁工具

• 美國財政部長耶倫表示，如果北京對台灣動武，拜登政府會準備好使用所有制裁工具懲罰中國。

歐盟最高外交官稱與習近平的會晤是「雞同鴨講」

• 歐盟的外交政策負責人將與中國國家主席習近平的會晤描述為「聾子間的對話」，對於這個亞洲國家在結束烏克蘭戰爭方面將提供多少合作投下疑慮。

美國眾議院議長佩洛西新冠檢測呈陽性 台灣等亞洲之行將推遲

• 眾議院議長南希·佩洛西的發言人說，她新冠檢測呈陽性，訪問亞洲之行將推遲。

杜特爾特和習近平就維護南海和平與穩定達成共識

• 菲律賓總統府發表聲明說，杜特爾特和中國國家主席習近平就在南中國海保持克制和緩和緊張局勢達成了共識。

全球債市

風向變了？貝萊德等投資者3月減持中國房企垃圾債券 創數月來的首次

• 中國垃圾級別房企債券的最大投資者幾個月來首次減持，這似乎是一個轉折點。此舉突顯出，即使是中國受到重創之房企債券的長期支持者可能也失去逢低吸納的熱情。

殖利率曲線倒掛利空信用債 巴克萊預計未來數月超額回報可能為負

• 美國國債市場上周發出一個經濟警告信號，可能暗示未來幾個月投資級公司債的回報會更加疲軟。

外資連續第二個月淨賣出銀行間市場債券 中美短端殖利率出現倒掛

• 隨著中美國債曲線的短端於3月開始呈現倒掛，外資連續第二個月淨賣出中國銀行間市場債券。央行數據顯示，3月末境外機構持有的中國國債降至2.43萬億元。

全球股市

摩根士丹利首席美國股票策略師：熊市反彈行情已經結束

華爾街最直言不諱的空頭人士之一周一表示，事實將證明近期股市的反彈只是曇花一現，他建議投資者在經濟成長放緩之際通過債券尋求避險。

• 花旗：美債殖利率曲線倒掛往往預示美股將會上漲

美國經濟衰退擔憂升溫 科技股從避風港灣變成燙手山芋

• 隨著投資者在追求更高回報還是追求安全之間搖擺不定，美國股市中估值最貴的板塊--高成長科技股--再度面臨更大賣壓。

波動放大器變成定海神針 中國的量化對沖基金在大跌期間逆市增持

• 中國最大的算法驅動對沖基金之一表示，上個月中國股市大跌期間，該公司逢低買入了。

全球匯市

美國銀行預計俄烏戰爭可能改寫聯儲會緊縮之初美元疲軟的歷史規律

• 全球經濟的非常狀況刺激美元上漲，使得美國銀行預計這個全球儲備貨幣或許可以一改聯儲會加息時期表現疲軟的歷史趨勢。

• 美元漲勢或已成強弩之末 一項關鍵技術指標顯示逆轉即將到來

紐約梅隆銀行稱美元和人民幣可能都被大幅高估了

• 紐約梅隆銀行表示，美元的高估可能接近其峰值，而人民幣則繼續攀升至進一步高於其合理估值的水平。

• 高盛：中國新冠疫情危機料威脅經濟成長 削弱人民幣匯率韌性

俄羅斯盧布收復開戰以來所有失地 制裁行動難道是「紙老虎」

• 俄烏戰爭爆發後的頭幾天，盧布的崩潰成為了俄羅斯遭遇金融孤立的有力象征。但現在事實並非如此。盧布一度飆升至俄羅斯入侵烏克蘭前的水平。

大宗商品

摩根大通在倫敦期鎳軋空事件後評估大宗商品風險敞口

• 在上個月倫敦期鎳軋空事件後，摩根大通正在評估與一些大宗商品客戶的業務，此舉可能導致資金進一步流出該行業。

據悉中國進口商尋求購買廉價的俄羅斯液化天然氣

• 據悉中國進口商正在謹慎地尋求購買廉價的俄羅斯液化天然氣，後者因對俄制裁而遭到國際市場冷遇。

• 歐盟計畫實施對俄煤炭進口禁令 禁止大部分俄羅斯卡車和船進入

IEA成員國將釋放6000萬桶石油儲備 本輪全球釋儲規模達到2.4億桶

• 美國在國際能源署(IEA)的盟友將從應急儲備中調配6,000萬桶石油，強化美國總統喬·拜登已經宣布的1.8億桶釋儲行動。

公司消息

正榮地產2,042萬美元票息寬限期內未付構成違約 公司歸咎於上海封控

• 正榮地產表示，未於4月9日寬限期最後一天前支付兩筆票據的利息，且預計另外三筆票據的利息也不會在寬限期內支付。

知情人士：中國恆大同意支付離岸債權人的顧問費用

• 知情人士透露，中國恆大集團同意為一個在債務重組問題上與其合作的債券持有人團體支付顧問費用，並和債權人分享更多信息。

蔚來汽車推遲交付 因供應商面臨疫情停產

• 蔚來一位發言人表示，由於疫情迫使其多家供應商停產，公司暫停了整車生產並推遲交付。

網紅變最大股東 暗示要重塑社交媒體的馬斯克入股推特

• 馬斯克取得推特公司9.2%的股份，成為這個平台最大的股東。就在一周前，他曾暗示自己可能會重塑社交媒體行業。

滴滴據稱正在與海馬汽車就建立合作關係生產電動汽車進行磋商

• 知情人士透露，滴滴正在與海馬汽車就建立合作關係生產電動汽車進行磋商。

分析評論精選

摩根大通料利空出儘的中國地產股有望上漲多達20% 調高5支股票評級

• 摩根大通Karl Chan等分析師在4月8日的報告中說，在銷售改善和需求端政策放鬆推動下，今年第二季中國地產股應該會迎來方向性復甦，儘管波動性可能會很高。

高盛解讀國常會不提降準降息 料中國控制疫情後放鬆政策

• 高盛集團魏琪和閃輝等經濟學家在4月6日的研報中稱，國務院總理李克強當天主持召開的國務院常務會議雖然重申加大穩健的貨幣政策實施力度，但沒有提及降準或下調政策利率。

中國承諾加大貨幣政策支持 市場料最早可能下周降息

• 中國再次承諾會加大貨幣政策支持力度，市場為此預期最早可能會在下周降息或採取其他寬鬆措施。

彭博專欄：如果美國股債不跌 聯儲會需要讓它們跌

• 很難確知聯儲會需要做多少事情才能把通膨控制住。但有一件事是可以肯定的：要想政策發揮作用，必須給股債投資者造成比目前更大的損失。

中概股摘牌風險面面觀 北京就審計問題移除一項關鍵障礙：QuickTake

• 如果拒絕向美國監管部門提供財務審計數據，200多家中港公司面臨從紐交所、那斯達克摘牌的風險。中國監管部門最新就境內企業境外上市的相關保密和檔案管理工作做出修訂，或為給予美國監管機構對中概股公司全部審計底稿的檢查權限移除一項關鍵性的障礙。

高盛集團首席經濟學家：聯儲會可能需要加息到4%以上

• 高盛集團首席經濟學家Jan Hatzius表示，聯儲會可能需要將利率提高到「大幅」超過其當前預期的水平，才能為過熱的美國經濟降溫。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

下周五適逢耶穌受難日，美國股市和債市休市，香港和英國金融市場休市。美國CPI數據定於下周二公佈，經濟學家預計3月份CPI同比上升8.4%，為四十年新高。歐洲央行、加拿大央行、紐西蘭央行和南韓央行將公佈利率決策。摩根大通、花旗、高盛、摩根士丹利等大行將公佈業績。

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