一周市場回顧：聯儲會鷹派鋒芒；開放憧憬下陸港股市飆；北韓局勢緊張

【彭博】-- 聯儲會上周再露鷹派鋒芒，連續第四次加息75基點，主席鮑威爾表示最終利率會高於先前預期。市場定價顯示政策利率將於明年6月在5.25%觸頂。備受關注的非農就業數據喜憂參半，新增就業超預期但失業率略有升高。數據公佈當天多名聯儲會官員重申加息決心，前財長薩默斯預言可能需加息到6%以上才能降服通膨。上周還有多個央行亦跟進加息，英國央行邁出33年來最大步伐，菲律賓央行提前兩周預告將加息75個基點。澳大利亞央行也在連續第二次升息25個基點後暗示未來會進一步緊縮。

近期關於中國放鬆防疫政策的傳言漫天飛，雖然傳言未經證實且衛健委重申堅持「動態清零」總方針，但仍然無阻投資者對放開前景加大押注，陸港主要股指創下數年來的最大周漲幅，境內外人民幣也在周五加速上漲，逾一周來再升至中間價強方。不過周六衛生部門官員再次表態會堅持動態清零「不動搖」，預計本周金融市場將迎來更多動盪。中國製造業和服務業雙雙落入萎縮區域，副總理劉鶴撰文強調擴大內需戰略是應對外部衝擊、穩經濟的有效途徑。據悉美國監管機構提前完成中資公司首輪現場審計。

地緣政治方面，北韓密集發射飛彈，數量創下金正恩上台以來之最。美國和南韓決定延長聯合軍演作為回應，北韓警告這將局勢推向失控。此外，美國據悉建議歐盟，用來懲罰俄羅斯的出口管制措施可對中國如法泡制。美國高官還將親赴荷蘭游說對華晶片封鎖。加拿大也以國家安全為由下令三家中資公司從鋰礦撤資。不過，德國總理率重量級代表團訪華，顯示歐洲在中國問題上面臨兩難。華府的北京「加速攻台論」被部分美國專家疑為信口開河。

熱門圖表

看圖論市：美國殖利率曲線尚未就聯儲會的信息調整到位

股市回顧

一張神秘截圖激發4500億美元漲勢 有關中國明年3月放開的傳言漫天飛

沒人知道是誰寫的，是什麼時候寫的，甚至都不知道是真是假。但是這則以四段文字詳細論述中國重新開放計畫的截屏足以讓交易員連續兩天爭相買入股票。

• 如果中國放鬆清零政策 請收好這份股票交易指南

A股一根20年趨勢線為市場信心提供支撐 上證綜指觸線之後展開連續反彈

內外利空因素擾動下，A股上證綜指近期連破重要整數位，周一跌至2,900點附近。不過投資者的擔憂也因此可以緩一緩，一根長期趨勢線顯示該點位附近或有較為穩固的支撐。

在股市這波殺盤下 中國99%的共同基金今年迄今的回報為負值

中國股市暴跌讓該國共同基金行業一些知名基金措手不及，今年99%的專業管理產品料將賠錢。根據天天基金網的數據，中國以股票為主題的開放式共同基金中，只有不到1%回報為正值，該網站篩選了2,296種產品。

• 摩根大通：全球基金更願出售中國債券而非中國股票

全球債市

四十年前一幕重演 美債2-10年期殖利率曲線倒掛幅度比肩沃爾克時代

美國國債殖利率曲線的一個關鍵部分出現極端倒掛，程度為1980年代初以來最嚴重。歷史上，殖利率曲線倒掛往往發生在經濟滑坡的12-18個月前。

華爾街交易員要回到美債市場 仍得面對「頭號敵人」聯儲會

華爾街的基金經理們等待著時機回到連跌數月的美國國債市場，不過還得準備隨時應對將風險加碼的聯儲會。

中國離岸地產債市場最後一個堡壘正在搖搖欲墜

中國的房地產債務危機正在進入一個新階段，即使長期以來被認為處於安全地帶的開發商也正快速被吸入漩渦。分析師稱中國房地產債券「不再具有可分析性」。

• 中國房企有2,920億美元債務將於2023年底前到期

全球匯市

人民幣中間價調弱打開波動空間 即期匯率揚升後與中間價相向而行

聯儲會大幅加息之際，中國市場正忙於交易動態清零鬆動預期，這緩和了中國股匯資產承受的壓力。人民幣中間價在此期間悄然大幅調弱，或為後續即期匯率釋放基本面貶值壓力提供了更大空間，而盤間即期匯率迎來進一步上漲，推動市場價與中間價相向而行，進一步靠攏。

中國前外匯官員表示人民幣波動在可承受範圍內 必要時央行有實力干預

人民幣年內兌美元貶值超過12%，並創出2008年以來新低。不過在曾經長期任職外匯管理部門的中銀證券全球首席經濟學家管濤看來，人民幣目前的波動尚在可承受範圍內，並且如果匯率過度波動影響金融穩定和物價穩定，中國央行有足夠的實力干預外匯市場。

英國央行「鴿派加息」令英鎊上周跌幅居主要貨幣之首

由於官員對市場的升息預期提出反對意見，英國央行周四的大幅加息未能給英鎊帶來支撐，該貨幣上周跌幅居主要貨幣之首。

公司消息

老虎環球減持中國風險敞口 並暫停對中資股票做新的投資

長期以來持有中國風險敞口的老虎環球(Tiger Global Management)開始從這一地區收縮，並暫停對中國股票做新的投資。

亞馬遜和Lyft加入凍招和裁員行列 科技行業的褲腰帶勒緊到下一格

面對消費支出低迷、利率上升和美元升值的影響，科技公司再次在招聘方面踩剎車。亞馬遜暫停擴招人手，據報Lyft計畫裁員數百人。蘋果暫停招聘研發部門以外的職位。

• 為削減成本 馬斯克據悉計畫裁減一半推特員工

金科股份展期中票宣告違約 打破中國境內債券市場數月來的平靜

越來越多的困境中資房企無法兌現展期方案。在持有人會議未批准兌付調整方案之後，金科股份最新一期境內中票已構成違約。這是近四個月來中國首個初次境內違約的發行人。

• 龍湖、旭輝、綠地等大型中資房企也負面消息不斷

大宗商品

美國及其盟友據悉已同意把俄羅斯原油價格上限設在固定水平

知情人士透露，美國及其盟友已同意將俄羅斯原油價格上限設在固定水平，而不是隨基準原油價格浮動。

OPEC：世界離不開石油 需求將繼續成長

石油輸出國組織(OPEC)堅持認為，全球石油需求將在未來十年繼續成長，放棄化石燃料將是危險的。

克里姆林宮態度再次180度逆轉 同意恢復與烏克蘭的糧食出口協議

俄羅斯同意恢復與烏克蘭的糧食出口協議，允許裝載烏克蘭農作物的船隻安全通過黑海走廊。小麥價格扭轉了周初的飆升勢頭。

各國央行上季收購黃金數量創下紀錄高點 受神秘買盤推動

在分散外匯存底下，各國央行上個季度購買黃金的數量創下紀錄高點，其中很大一部分購買來自未知的買家。

分析評論精選

中國未來的經濟道路怎麼走 未來幾周的關鍵會議將透露線索

對中共二十大缺乏政策指引感到失望的投資者或許可以對未來幾周抱有期待，一系列會議可能會揭示政府高層計畫如何管控中國經濟近在眼前的風險。

疫情防控和干旱重創旅遊及工業重鎮 中國經濟脆弱性凸顯

中國的防疫措施和今年夏天的極端天氣拖累了國內一些熱門旅遊地區和工業重鎮的成長，凸顯出中國經濟的脆弱性。

香港極力證明自身仍是主要金融中心 看看一些關鍵參數「怎麼說」

香港官員正在努力說服全世界，經歷了三年的嚴格防疫和政治動盪後，這個中國特區仍然是亞洲金融的首選之地。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

美國將舉行國會參眾兩院中期選舉，民主黨或難保住國會控制權。市場將關注美國CPI通膨數據，尋找聯儲會未來加息路徑線索。中國將公佈信貸、貿易、外儲和通膨數據。台灣貿易和通膨數據也將出爐。未來一周中國還將迎來「雙十一」購物狂歡節，從中或可一窺經濟困境中消費能否展現韌性。迪士尼、鴻海等公司將發布業績。

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