地方銀行投資超長債傳受限 彭博：人行華東兩省給予指導

對於外電指有區域性銀行收到人行地方分支指導，人行未有回應。（中新社資料圖片）

人民銀行繼早前提醒投資者就長債風險示警後，據報人行一些地方分支近期已向區域性銀行作出指導，敦促其限制超長期債券的投資，以控制風險。分析認為，此舉反映人行進一步加大力度為債券市場降溫。

要求壓縮年期及槓桿

彭博引述消息指出，最近數星期，人民銀行在至少兩個華東省份的分支機構對轄區內部分城市商業銀行和農村商業銀行作出指導，要求它們控制超長期債券投資，並壓降久期（年期）和槓桿，以降低期限錯配等風險。

近年中國經濟需求不足，貨幣寬鬆下流動性充裕，加上資產荒的背景，導致投資者狂熱追捧長期債券。

30年國債收益率已連續4個季度下滑，曾跌至約2.5厘，屬近20年低位；10年及20年等多個期限的企業債收益率上周亦創新低。

在監管機構連番警示後，30年期國債收益率昨日一度加快上揚，並突破2.6厘關口，惟之後升幅收窄。

內地《金融時報》早前引述人行官員表示，當前中國經濟長期向好的基本面沒有改變，但供求關係等因素會對長期國債收益率帶來短期擾動。固定利率的長期限債券久期長，對利率波動比較敏感，投資者需要高度重視利率風險。

該名官員提到，交易型投資者加槓桿、拉久期，容易加劇市場波動，需要承擔價格大幅下行出現的損失；配置型投資者若把大量資金鎖定在收益率過低的長久債券資產上，一旦遇到負債端成本顯著上升，會面臨收不抵支的被動局面。

據悉，人行於3月就農商行參與債市的情況進行調研，部分省農信社要求各農商行減少長端利率債投資倉位。

農商行今年累購1.23萬億債

今年以來，農商行大舉買債。中信期貨固收團隊的報告顯示，今年以來，農村金融機構在二級市場上大幅淨買入，截至3月22日，已經累計淨買入各類債券共計1.23萬億元人民幣。

英國《金融時報》日前亦報道，中國國債市場大升引起監管機構的憂慮，警告區域性銀行對債券的胃納或會導致出現如去年美國矽谷銀行倒閉的類似風險。人行並發出對銀行買入長期國債規模感到不安的訊號。

報道引述分析稱，對細銀行而言，追逐長債十分危險，萬一出現事故，收益率開始回升，最終可能損失慘重。