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【地產泓觀】商業地產被侵蝕的原因係……(楊書健)

·1 分鐘文章
商業地產是整體經濟的載體,自然會隨着經濟轉型而改變形態。
商業地產是整體經濟的載體,自然會隨着經濟轉型而改變形態。

以前商業地產以寫字樓和商場為傳統資產,但是資訊革命卻逐漸侵蝕了它們的經濟地位。這些改變並非始於肺炎疫情,但卻都因為抗疫而發展更快。

商業地產是整體經濟的載體,自然會隨着經濟轉型而改變形態。例如,代表全球房託的EPRA/NAREIT指數在6月底的全球十大房託,第一至第七位都不再是寫字樓或商場房託。現時全球巿值最大的房託是專營現代物流倉的Prologis,在亞洲亦有業務,本地商業地產的相關業者都應該熟識。新加坡政府有份控股的GLP系,亦由Prologis的亞洲分部所演變而成。

物流倉數據中心崛起

排第二的Digital Realty,則是全球最大的數據中心業主。家居工作、網上會議,以及網上看電影劇集,技術已經成熟,用家未必會思考背後的基建。但其實這些服務都需要傳送大量的資料,而用家愈多,所需數據中心只會愈多。

另外,排第四的是迷你倉房託,第六的是銀髮醫療房託,第三、第五和第七則是出租住宅房託。疫情下這些板塊的發展既未受益,亦未受損,只是因為傳統的寫字樓和商場發展受制,所以反而成為了十大房託。

以板塊計,香港房託發展比較單一。例如,物流倉業務逐漸成型,卻由海外房託或本地發展商擁有,並未獨立成股。因此,在疫情之中,也許海外的非傳統房託亦值得留意。

楊書健

安泓投資總監

本欄逢周三刊出

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