「報復性」消費難掩復甦失衡之憂 節後中國A股或難有大幅提振

【彭博】-- 五一假期歸來後，中國A股的走勢恐難言樂觀。儘管從電影票房到旅客流量，假期消費的強勁反彈令人矚目，但所能刺激的漲勢可能是曇花一現。

港股表現或許能為A股提供指引。在中國假日消費數據帶動下，香港基準恒生指數周二高開，但漲幅很快就被抹去並掉頭下跌，當日維持震盪格局；周三更跟隨美股跌勢而走軟。

「明天A股市場旅遊、餐飲、零售等消費板塊大概率會在開盤後出現快速上漲的行情，不過這種行情在未來幾天的可持續仍有很大不確定性，」香頌資本董事沈萌表示，製造業板塊可能因為PMI而下跌，聯儲會繼續加息的大概率事件，也會令以出口為導向的製造業承受新一輪壓力。

周日公佈的採購經理指數(PMI)數據顯示中國製造業活動4月份意外萎縮，顯示中國的復甦道路參差不齊，而地緣政治緊張局勢加劇也令投資者望而卻步。在中國重開題材的交易熱潮散去之後，A股滬深300指數已經連續三個月小幅下跌，境內外投資者熱議復甦的強度和持久性，看法莫衷一是。

房地產疑慮

中國最新的房地產數據亦加深了對經濟前景的疑慮。克而瑞地產研究的報告指出，4月樓市整體供求成長動能轉弱，重點30城供應降至近五年來同期新低，成交環比下降27%。

彭博行業研究分析師Kristy Hung在報告中指出，中國房地產復甦可能正在失去動能，4月銷售下降或會引發市場對地產商的項目儲備以及能否維持第一季度銷售勢頭的擔憂。

房地產慢了下來，表明經濟復甦「顯然不牢固，」思睿集團首席經濟學家洪灝表示，「房地產超預期才是真的超預期。」他說，中國五一消費不俗，早已不是新的消息，其中一次性的季節性因素可能很大。

以下是五一消費的相關信息：

• 貓眼：中國五一假期電影票房已經達到13億元人民幣

• 中國五一長假迎來報復性旅遊，日均出行量接近疫情前

• 澳門博彩收入在4月再度躍升，借中國旅遊業復甦東風

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