大和削澳博(00880)目標價23.6%至2.75元 維持跑贏大市評級

<匯港通訊> 大和發表研究報告，削澳博(00880)目標價23.6%，由3.6元下調至2.75元，維持「跑贏大市」評級。

大和稱，相信澳博作為本地營運商、最大的澳門顧主及在博彩開放前在澳門營運時間最長的博彩營運商，將確保其在賭牌重新招標上取得成功。但涉及到博彩法時，該行認為存在重大風險(material risks)，對澳博的營運有多方面影響。

該行表示，對衛星娛樂場方面的影響為負面，因澳博經營14間衛星娛樂場，如果所有衛星賭場停止營運，澳博將面臨一次性關閉成本、勞工開支上升，以及失去在澳門半島的主要博彩群。另外，對以表現為基礎的賭枱及角子機影響為負面。

對中介人的影響料為中性，因現時沒有針對澳博關於中介客戶存款的訴訟。對賭枱上限的影響亦為中性，基於非博彩投資少於同業等因素，未來在賭枱分配上，澳博或處於較為不利的位置。另對外國市場的影響為中性，該行認為澳博在拓展國際客戶方面可能較同業落後。此外，如果博彩營運商未來獲准經營體育博彩，該行認為對澳博有利。

對於今年第三季業績預測，該行料澳博經調整除息稅折舊及攤銷前盈利(EBITDA)虧損8.38億元。 (CC)