大和削萬洲國際(00288)目標價13.7%至8.2元續「買入」
<匯港通訊> 大和將萬洲國際(00288)目標價由9.5元下調13.7%至8.2元,評級重申「買入」。
大和表示,萬洲的河南工廠因非洲豬瘟停業6星期後已恢復營運。鑑於庫存注銷和銷量暫時下降,該行預計工廠停運將對公司的2018年至10月底第3季業績產生輕度負面影響。該行預計萬洲第3季淨利潤增長將按年放緩至不到5%。然而該行認為中國的生豬成本在今年按年下降5%至10%後,將在2019年按年反彈10%,並且如果非洲豬瘟在中國進一步擴散,生豬成本將面臨上行風險。該行重申對萬洲「買入」評級,因認為該股估值不高。
大和指,由於美國新鮮豬肉利潤率較低,該行將2018至2020年每股盈利預測下調1%至8%。該行基於中國業務2019年預測市盈率16倍,以及美國2019年預測市盈率8倍作準,將目標價下調至8.2元,以符合目前同行的預測倍數。預測萬洲2018及2019年純利分別為12.49億美元及13.11億美元。 (CK)