大和削郵儲行(01658)目標價3%至6.3元 重申「買入」評級

<匯港通訊> 大和發表研究報告表示，將郵儲銀行(01658)目標價由6.5元削3%至6.3元；重申「買入」評級及行業首選。報告指，儘管在挑戰中郵儲銀行仍然強勁增長，貸款發放順利；財富管理和信用卡作為費用收入的驅動力，財產風險可控；抵押貸款具有低集中風險。

報告指，郵儲銀行表示，上半年貸款餘額增量有已完成 2022 年全年目標的 77%。其中，86%為
實體經濟貸款，與公司貸款分配有效抵消零售信貸疲軟。 郵儲銀行認為，的通過優化信貸資產結構和提高活期存款比率來穩定淨息差（NIM）。對於住宅抵押貸款，除了重新強調先前披露的與暫停還款有關的餘額，管理層表示最近的監測仍然表明抵押業務風險可控，該業務的特點是廣泛的地理分佈和較小的規模。企業敞口方面，截至上半年末，郵儲銀行持有 1780 億元人民幣企業貸款，55億元人民幣的自有債務投資，以及 270 億元人民幣的財富管理投資和債券承銷。

該行指，除了財富業務，信用卡業務增長強勁。每張卡中介收入增長19%。由於 NIM 壓力大於預期，將 2022-24 年撥備前利潤下調 1-2%，並將 2022 年淨利潤預測上調 5%。郵儲銀行現在是該行的首選行業之一，強調經濟復甦和房地產行業問題的緩解是郵儲銀行的催化劑，以及其高股價彈性。(EC)