大摩下調周大福(01929)目標價8% 利潤率抵消收入增長遜預期影響
<匯港通訊> 摩根士丹利發表報告,周大福(01929)2024年3月底止財年收入增長遜於預期,但利潤率前景改善,抵消其影響。下調目標價8%,以反映較低的目標市盈率,由12港元削至11港元。維持「與大市同步」評級。
報告表示,周大福2024財年業績雖優於市場共識,股息卻令人失望。大摩認爲,在集團健康的資產負債表支持下,目前派息仍可持續。2025財年的收入增長應會放緩,但利潤率擴張應支持盈利增長及可持續的股息前景。
大摩指,新目標價相等於周大福2025財年11倍市盈率,屬對公平相對估值,保持評級「與大市同步」,以6%的股息率提供下行保護。(CW)