大摩微降太平洋航運(02343)目標價1% 維持評級「增持」

<匯港通訊> 摩根士丹利發報告指，略微下調太平洋航運(02343)目標價1%，從3港元降至2.96港元。下調對該公司2024和2025年每股盈利預測18%和14%，主要原因是超靈便型散貨船(Handymax)和靈便型(Handysize)散貨船費率預測分別下調7%和5%。維持評級「增持」。

大摩指，農曆新年後市場强勁反彈，截至2024年3月8日，Supramax和Handysize散貨船費率(Spot Rate)在春節假期後分別上漲23%和33%。同時，該公司乾散貨船（dry bulk vessel）價格自2023年第三季以來進一步走強。Supramax和Handysize 散貨船的五年二手船價格已接近多年高點，這足以支撐太平洋航運的資產淨值。估計目前每股資產淨值為3.2港元，較目前股價高出30%。

大摩亦指，該公司供需前景基本平衡，預計2024個2025年Handymax散貨船供應增長3.3%和3.2%，Handysize散貨船增3.6%和3.5%。儘管内地工業生產疲軟，但來自巴西的鐵礦石運輸增加好望角型船舶在農曆新年後的現貨盈利（spot earnings）。内地以供應為中心的政策可能會支持工業活動，從而有利於乾散貨運輸需求方。（JJ）