大摩料本港寫字樓及零售租金正觸底 較看好太古地產及恒隆

<匯港通訊> 摩根士丹利發表研究報告稱，相信寫字樓及零售租金正在觸底，較看好派息有增長及進行回購的公司，另估計今年下半年及之後的債務成本會受到影響。該行表示偏好太古地產(01972)及恒隆(00101)多於九龍倉置業(01997)。

大摩指，今年上半年本港零售額較2018年同期跌31%。基於非全權交易組合，領展(00823)及和置富產業信託(00778)的零售租金較2019年同期僅跌9至11%，而九倉置業及冠君產業信託(02778)則跌32至37%。該行估計今年下半年續租租金繼續錄負增長，但明年的基數會較低。

至於寫字樓，與2019年上半年比較，新地(00016)的寫字樓租金跌幅最小(5%)，因環球貿易廣場(ICC)續租租金錄正增長。恒隆(00101)租金下跌17%，為最嚴重；而香港置地及太古地產的出租率優於同業。

股息方面，受強勁的資產負債表推動，太古地產今年上半年每股派息按年增長3%，高於2019年上半年水平；因節省了成本，九倉置業每股派息增4%，但仍較2019年同期低36%。冠君產業信託、置富產業信託及領展(00823)的派息按年跌2至11%。

此外，該行指今年上半年本港地產相關公司的債務成本溫和上升，因香港銀行同業拆息(HIBOR)在期內大部分時間維持低位。由於進行新收購後債務餘額增加，恒地(00012)、希慎(00014)及領展的現金利息支出按年增長25至29%。九龍置業 所有債務均為浮動，這在下半年將受到較大影響。 (CC)