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大摩資管:或有國家要籌集美元回購本幣 從而出售美債套現

infocast

<匯港通訊> 摩根士丹利投資管理公司的全球固定收益團隊的投資組合經理兼首席固定收益策略師 Jim Caron 表示,由於美國聯儲局為全球最大央行,而美元亦是主要儲備貨幣,聯儲局政策對全球貨幣政策影響甚大。

Jim Caron 稱,美元作為主要儲備貨幣意味著美元在全球其他央行的外匯儲備中所佔的比例為最高,從而抵銷美元債務。換句話說,全球央行需要有充足的美元儲備來應對壓力。這些美元儲備主要投資於美國國債以賺取收入。隨著聯儲局加息,美元走強,則代表外國貨幣相對美元走弱。由於國家本幣貶值會加劇通脹,將促使當地央行提高利率來對抗美元強勢,以壓抑高通脹。或者,國家可以通過回購該國貨幣直接干預貨幣市場,但只能用美元進行回購。為了籌集美元,國家可以出售美國國債,從而推高美國國債收益率。

綜合上述原因,Jim Caron 表示,由於美國收益率高企及美元強勢對全球增長非常不利,最終利率上升和貨幣政策將形成惡性循環,而且許多外國債務均以美元計價,將導致美國國債收益率優勢縮窄。日本於上周出手干預日圓引起熱烈討論,假若干預情況變得更為普遍,市場需認真看待。 (BC)

#大摩資管 #美股