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大茶飯│騰訊業績會釋出正面訊號(青冰)

騰訊業績會釋出正面訊號
今次業績其中一個重點,是騰訊會向股東派發手上持有的美團。

騰訊(700)在周三公佈季績,跟以往一樣,青冰覺得業績發佈會比季績的含金量更高,因為咁大隻藍籌,咁多間大行睇實,要走漏眼而令市場有大驚喜或大驚嚇,相對比較難,而且騰訊今年都在極其艱難的環境下營運,條數不會特別好,即使今次是勝預期,也是近月周遭的環境實在太差,大行相繼調低了預測,所以才容易勝預期。

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今次業績最大的重點有二,騰訊會向股東派發手上持有的美團(3690),每十股獲送一股,這是自去年派發京東(9618)後,再次將大額的資產直接派予股東。去年騰訊派發京東時,當時手持的京東股份價值約1200億元,現時騰訊派發9.6億股美團,以周三的收市價計,手持的價值約1,550億元。如去年派京東一樣,今次最大的得益者,當然又是南非股東,現時Prosus手持約28%的騰訊,換言之在分派後Prosus會持有2.7億股美團,價值是440億元,兩星期前幫Prosus計過,他們近月的回購約用了300多億港元,今次一炮過分到400幾億的美團,相信處理手法跟京東一樣,會一股不留地在市場沽售,驟眼看對美團會構成龐大的沽壓,但以去年京東的走勢作例子,由宣佈至正式派發,股價跌幅並不顯著,即使有大跌,都是跟大市一齊大跌。

管理層對前景有信心

第二個重點就是業績發佈會,感覺上管理層比早幾次業績是更正面,對前景更有信心。在會議內不止一次提及「新遊戲版號」會好快有好消息,對內地的監管及宏觀經濟環境,已見到正面的訊號,青冰回看自己在上幾季寫的季績分析,當時的業績會都是被不明朗因素所籠罩,由最早的唔知監管幾時完,慢慢變成見到盡頭,今次所講的更是積極正面的訊號,所以從監管的角度看,最壞的時期已過,加上今次再分派美團,跨行業的反壟斷,嫌疑又少了一大截,只要中央顧及振興經濟而對科技企業鬆吓手,騰訊雖難重回以往的急速發展道路,但一句最壞的時期已過,對股價已有莫大的支持。

而短期最利淡的消息,應該是Prosus的減持情況,在下周的Prosus業績內應會公佈持騰訊的最新數量,青冰較為相信他們仍會持續減持,但從業績後開始至1月中,騰訊都可每天作回購,除非北水趁騰訊回購而沽貨食糊,否則每天的回購應足夠消化Prosus的沽盤,騰訊轉穩,亦幫助港股企穩,今年餘下的市況,應可在平穩中渡過了。

青冰

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本欄逢周五刊出