大茶飯│騰訊業績會釋出正面訊號（青冰）

今次業績其中一個重點，是騰訊會向股東派發手上持有的美團。 (hapabapa via Getty Images)

騰訊（700）在周三公佈季績，跟以往一樣，青冰覺得業績發佈會比季績的含金量更高，因為咁大隻藍籌，咁多間大行睇實，要走漏眼而令市場有大驚喜或大驚嚇，相對比較難，而且騰訊今年都在極其艱難的環境下營運，條數不會特別好，即使今次是勝預期，也是近月周遭的環境實在太差，大行相繼調低了預測，所以才容易勝預期。

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今次業績最大的重點有二，騰訊會向股東派發手上持有的美團（3690），每十股獲送一股，這是自去年派發京東（9618）後，再次將大額的資產直接派予股東。去年騰訊派發京東時，當時手持的京東股份價值約1200億元，現時騰訊派發9.6億股美團，以周三的收市價計，手持的價值約1,550億元。如去年派京東一樣，今次最大的得益者，當然又是南非股東，現時Prosus手持約28%的騰訊，換言之在分派後Prosus會持有2.7億股美團，價值是440億元，兩星期前幫Prosus計過，他們近月的回購約用了300多億港元，今次一炮過分到400幾億的美團，相信處理手法跟京東一樣，會一股不留地在市場沽售，驟眼看對美團會構成龐大的沽壓，但以去年京東的走勢作例子，由宣佈至正式派發，股價跌幅並不顯著，即使有大跌，都是跟大市一齊大跌。

管理層對前景有信心

第二個重點就是業績發佈會，感覺上管理層比早幾次業績是更正面，對前景更有信心。在會議內不止一次提及「新遊戲版號」會好快有好消息，對內地的監管及宏觀經濟環境，已見到正面的訊號，青冰回看自己在上幾季寫的季績分析，當時的業績會都是被不明朗因素所籠罩，由最早的唔知監管幾時完，慢慢變成見到盡頭，今次所講的更是積極正面的訊號，所以從監管的角度看，最壞的時期已過，加上今次再分派美團，跨行業的反壟斷，嫌疑又少了一大截，只要中央顧及振興經濟而對科技企業鬆吓手，騰訊雖難重回以往的急速發展道路，但一句最壞的時期已過，對股價已有莫大的支持。

而短期最利淡的消息，應該是Prosus的減持情況，在下周的Prosus業績內應會公佈持騰訊的最新數量，青冰較為相信他們仍會持續減持，但從業績後開始至1月中，騰訊都可每天作回購，除非北水趁騰訊回購而沽貨食糊，否則每天的回購應足夠消化Prosus的沽盤，騰訊轉穩，亦幫助港股企穩，今年餘下的市況，應可在平穩中渡過了。

青冰

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本欄逢周五刊出