《大行報告》中金下調華晨中國(01114.HK)目標價至9.5元 維持「中性」評級
中金發表研究報告指,華晨(01114.HK)出售合營25%股權予寶馬一事,交易價格較華晨寶馬市值存在約10%的溢價,由於寶馬將成為華晨寶馬的控股股東,故認為這樣的溢價是必要。
該行指,開放政策將使中國汽車市場對德國和日本汽車製造商更具吸引力,隨著外國汽車製造商的持股上限從2022年起取消,越來越多的全球汽車製造商將從中國工廠出口汽車,比如寶馬IX3。
該行又指,現時豪華品牌市場競爭加劇,使寶馬於10月4日公布,向經銷商提供5,000-18,000元人民幣的補貼,涉及20億元人民幣,相信是因奧迪近期的強勢復甦和雷克薩斯的強勁增長讓豪華車市場競爭加劇,以及寶馬的產品設計和新品定價上仍存在較大提升空間。
該行表示,基於對華晨寶馬盈利能力更加保守的預測,下調2018/19年盈利預測8.3%/8.0%至58億和63億元人民幣,維持「中性」評級,下調目標價17.4%%至9.5元。(ic/t)~
阿思達克財經新聞
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