《大行報告》中金:內地製藥行業最嚴厲政策已過 關注中生製藥、石藥及三生
中金發表報告表示,就國務院於昨(17日)日發布《國家組織藥品集中採購和使用試點方案》。這也是中央政府首次發布集試點方案細則,並在國家層面首次提出醫保支付價。該行認為,方案總體較為溫和,首次提出醫保支付價並給與2至3年過渡期。國務院版和此前上海、大連的補充文件基本一致,即1年試點期限,公立醫院年度總用量的60%至70%作為集採量。稍有不同的是預付金額為採購金額的30%(上海、大連文件中為50%)。
該行指,國務院首次提出以集採中標價作為醫保支付標準,超出部分患者自付。如與集中報價差異較大,可漸進調整支付標準,在2至3年內調整到位。這也意味著未中標企業可能會有一個2-3年的過渡期。
中金認為,內地制藥行業最嚴厲政策已過,中長期依然看好中國醫藥板塊。當前的政策變革有利市場集中化提升,龍頭標的仍是最佳選擇。該行認為帶量採購政策未來仍有調整空間,且一致性評價進度緩慢,仿制藥板塊的放緩可能要慢於市場當前非常悲觀的預測。在用藥結構調整的大背景下,創新藥(腫瘤藥)、生物藥、優質仿制藥仍有較大的用藥滲透率提升空間。
該行表示,中資醫藥H股建議關注中生製藥(01177.HK)、石藥(01093.HK)及三生製藥(01530.HK)。該行指,後續3-6個月值得關注的信號,包括「4+7」城市集採各地細則方案的陸續推出、其他省份(特別是安徽、福建)的集採跟隨推進;2019年前1-2個季度公司業績表現;「4+7」城市集採的落地實際情況(預計下半年);「4+7」城市第二批集採品種方案細則;最後國家版輔助用藥(監控用藥)目錄的推出。(wl/lf)~
阿思達克財經新聞
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