《大行報告》傑富瑞:中國鐵塔(00788.HK)在內地5G投資環境下具彈性 重申「買入」評級
傑富瑞發表的研究報告指,受美國對華為的禁令影響,中國鐵塔(00788.HK)股價已自4月底下挫22%,但該行相信公司較其他供應鏈相關股份更具彈性,即使5G收入減少,但建造鐵塔所需資本開支下降亦可部分抵銷其影響,而5G建造速度減慢將意味4G退場亦會減慢,該行重申對鐵塔「買入」評級,目標價2.55元。在極端情況下,中國在2019年之後不再建設5G,目標價亦只會下調至2.16元。
該行認為5G推遲對鐵塔有影響,但影響將不及對供應鏈股份般大,早前由於市場憂慮公司增長將依賴5G發展,故美國封殺華為拖累股份捱沽,但該行不否認中國5G延遲會是風險,相信鐵塔其他業務可提供緩衝。首先,公司現有的租賃協議中有最低租賃承諾,意味即使電訊商開始淘汰2G/3G而不建造5G,其租賃收入亦不會下跌;另一方面5G建造減慢意味電訊商會拖慢4G退場速度;此外,5G建造減慢意味其資本開支亦會減少,因為公司毋須建造大量鐵塔支持5G網絡。另外該行亦相信公司將繼續受惠中國聯通(00762.HK)及中國移動(00941.HK)2G網絡重耕。(el/u) ~
阿思達克財經新聞
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