《大行報告》大和：十年期美債孳息率升至逾3% 公用股中喜愛粵投、長建及煤氣

大和發表報告指，美國十年期國債孳息率升至超過3%，建議投資者在目前股票市場不穩及加息周期等情況下要開始有選擇性。而市場預期美國聯邦基金利率至2020年會進一步上調90個基點，該行認為投資者應繼續關注盈利與通脹對沖的香港公用股，因該等企業或可產生足夠現金流，及有更強勁的股息增長以維持過去10年平均收益率差距。

在本港公用股中，大和喜好粵海投資(00270.HK)、長江基建(01038.HK)及香港中華煤氣(00003.HK)。其中，該行認為粵海投資擁有健康的經營現金流，約為70億元至80億元，可使其至2023年的每股派息按年增長10%，而且預期集團在2017年至2020年期間亦可有穩定的收益率差距，對其投資評級為「跑贏大市」。

大和又稱，長江基建約80%的英國及澳洲資產為受管制的電力/燃氣/水務資產，價格與通脹掛鉤。在強勁收購支持下，長建是該行在行業中的首選，投資評級為「買入」，因其每股盈利繼續增長，而且撇除收購澳洲APA集團的交易，集團估值為明年市盈率13倍，屬行業內最低。

至於香港中華煤氣，因中港業務現金流持續增長，每年每股分派增加10%。由於本港煤氣價格參考消費者物價指數及電價(每年上升3.7%至6.2%)，可提供更多空間予集團每兩年上調基本氣價，對其投資評級為「跑贏大市」。

此外，大和表示，在息率上升、利潤管制下的盈利下降，以及派息比率已經很高的情況下，對港燈(02638.HK)，電能(00006.HK)及和中電(00002.HK)看法更為審慎。(ek/u)~

阿思達克財經新聞
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