《大行報告》大和：鐵路設備股勝基建股 首選中車時代電氣(03898.HK)

大和發表研究報告，指中國的鐵路設備股的需求可見反彈，至於鐵路基建股的現金流將受壓，因PPP項目的進程放慢，加上回報期長。該行首選中車時代電氣(03898.HK)，其後依次為中車(01766.HK)、中鐵(00390.HK)、中鐵建(01186.HK)及中交建(01800.HK)。

該行指，去年鐵路基建股的表現較設備股的表現優，主因新增合約增及政府推動PPP項目，相信今年情況將逆轉，主因內地建成鐵路總里數大幅增長以及去年積壓的需求將釋放。

鐵路基建股方面，該行指新增合約將因PPP項目的關係，故盈利未能即時可見。加上由於項目回報期長，令私人投資者對PPP項目的參與度低，影響資金回籠。故預期鐵路基建股於2016-18年的盈利增長，只有高單位數至低雙位數。

鐵路設備股方面，該行預期中國鐵路總公司的訂單將見底回升，今年的總完成量可達2,700公里，較去年2,400公里有輕微上升，並預期2018-19年可升至每年4,000公里，預期動車組及鐵路機車的需求可有反彈，加上其維修工作，故預期鐵路設備行業2016-18年的盈利年複合增長達15%。(ic/ca)~

阿思達克財經新聞
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