《大行報告》大摩下調IMAX中國(01970.HK)目標價至27元 評級「增持」

摩根士丹利發表報告指，預期IMAX中國(01970.HK)去年下半年經調整溢利將按年跌16%至2,380萬美元，收入則按年跌6%至7,020萬元，經營溢利按年跌14%至3,050萬元。該行料來自網絡業務(票房相關)的毛利將按年增27%，主要受惠票房增長兩成；惟劇院業務(非票房相關)相關毛利則會按年跌19%。

該行估算公司2018年每股派息0.04美元，意味派息比率為30%，與2017年相若，股息率為1.5%。該行將公司2018至2020年每股盈利分別削減14%、10%及13%，目標價由30元降至27元，以反映較低的每屏幕平均票房收入及屏幕安裝數量，評級維持「增持」。

大摩指出，公司2018年下半年票房按年升19%至1.47億美元，意味每屏幕平均票房收入為25萬美元，按年跌1.6%，而單計第四季則為10萬美元，按年跌29%。大摩料第四季安裝項目有45個，而2018年全年則有100個新屏幕安裝，較指引的105個為少，而期內銷售及行政開支則按年增12%，稍高於公司指引的9%。

該行又指，IMAX中國於農曆年期間票房收入達2.17億元人民幣，按年升40%，為連續第二年增速跑贏行業，管理層成功選擇了三套內地最受歡迎的電影，當中《流浪地球》是中國首套大投資科幻片，同時創下了中國電影IMAX票房紀錄。(el/lf) ~

阿思達克財經新聞
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