《大行報告》大摩升美團點評(03690.HK)目標價至105元 評級「增持」

摩根士丹利發表研究報告，將美團點評(03690.HK)第三季收入預測上調2%至259億元人民幣(下同)，意味將按年增36%及按季增14%，較市場預期高1%，主要反映外賣訂單的上行空間，另外亦預計淨利潤率及外賣業務利潤率改善。該行估計第三季集團經調整溢利將為1億元，優於早前預期淨虧損13億元，主要受惠外賣服務及新業務成本協同，將其目標價由78元升至105元，評級「增持」。

在外賣業務方面，大摩估計美團訂單將有強勁表現而利潤亦有改善，預期第三季相關收入將達151億元，按年增長35%、按季增長17%，而日均訂單量增長則維持在34%的水平，高於早前預測，主要受惠一、二線城市市場份額提升。該行預期外賣業務經調整經營利潤第三季將達收支平衡，主要因為規模擴張、價格競爭減少等，雖然第四季受季節性成本架構影響仍料錄虧損，但全年計外賣業務經調整利潤將達收支平衡。

另在到店消費、酒店及旅遊方面，大摩估計相關收入將按年升36%至60億元，當中廣告貢獻將支撐利潤表現，料毛利率將達89%而按非通用會計準則計算第三季經營利潤率則料約35%。而在新業務方面，該行估計收入將按年增40%至49億元，並估計第三季相關毛利錄約5億元。(el/da)~

阿思達克財經新聞
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