《大行報告》大摩料騰訊(00700.HK)首季非國際財務準則純利按年升21% 降目標價至800元

摩根士丹利發表報告指，展望騰訊(00700.HK)首季收入達1,317億人民幣將年升22%(符合市場同業預期)，估計其按非國際財務準則計算經營溢利按年升上17%至415.33億人民幣，料騰首季非國際財務準則純利328.84億人民幣按年升21%(按季跌1%)、估計其首季純利336.39億人民幣按年升16%(按季跌43%)。該行將其2021至2023年經營溢利預測降3-4%，以反映新遊戲產品線及短期廣告方面的阻礙。 該行維持對騰訊「增持」評級，目標價由820元降至800元，相當於2022年非國際財務準市盈率34倍，為過去五年區間水平的中間點。 該行將騰訊2021年收入預測降2%至5,820億人民幣，意味將按年增21%，主要因為遊戲產品線的時間表可見性有限，加上短期廣告行業亦面對阻礙，估計今年全年其毛利率將為44.7%，主要因為線上廣告毛利率基數較高，加上新業務整合亦會攤薄毛利率表現。料全年經營溢利將按年升22%至1,770億人民幣。 在增值服務業務方面，大摩料公司今年首季相關收入將按年升17%至730億人民幣，而手遊收入則按年升18%(按季升12%)，對比2020年首季按年增長64%。廣告業務收入方面，該行料相關業務首季收入將為214億元按年增21%，其中社交廣告升24%、媒體廣告升5%，不過該行將全年廣告收入預測降3%，以反映教育廣告方面等影響。但該行料微信朋友圈自11月起逐步推出第五則廣告，料有助緩和風險。(el/w) ~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com