《大行報告》德銀降比亞迪(01211.HK)評級至「持有」 目標價下調至75.9元
德銀報告指出,比亞迪(01211.HK)在新能源汽車市場具領導地位,相關業務佔其盈利40-50%,不過其股價年初至今已升70%,同期國企指僅升22%。事實上,公司正流失市場份額,銷售亦有所下跌,整個市場同期銷售則升45%。該行指,政府有意改變汽車補貼制度,預期政策重點將轉移至補貼車主,而非生產商,該行仍有信心未來三年銷售增長可達36%。
該行表示,集團首十個月新能源汽車銷售下跌5%,因不少代工生產商推出新能源汽車車款,料競爭將進一步加劇,因2018-19年更多合營針對新能源汽車領域推出新產品。此外,政府或會削減補貼,巴士業務明年將失去超過20%補貼收入。而代工生產商亦嘗試壓低電池供應商的定價,比亞迪或需要以較低價格向第三方出售電池。
該行下調比亞迪2017-19年盈測0.9%、11.7%及10.8%,反映新能源汽車補貼及電池銷售收入下降,及利潤持續受壓,目標價由80.7元下調至75.9元,相當於2018年預測市盈率32倍,評級由「買入」降至「持有」。(ka/u)~
阿思達克財經新聞
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