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《大行報告》德銀:結構性存款及貨幣市場基金急增 意味內銀融資壓力上升

德銀報告指出,2月底,內地銀行結構性存款同比急增45%,佔新增存款42%。同時,貨幣市場基金同比亦急增105%,兩者合共佔整體存款10%,相關產品利率達4-6%(1年期定存利率為1.5%)。由於成本較高,意味內銀融資壓力上升,尤其存款規模不夠龐大的銀行。相反,四大內地銀行、郵儲行(01658.HK)及重農行(03618.HK)擁有雄厚的資金實力,應可維持低融資成本,因此,該行繼續對依靠存款獲得資金的銀行持正面看法。

該行估計,結構性存款及貨幣市場基金佔比每升1個百分點,料將拖累整體銀行板塊稅後純利2.5%。該行指,由於四大行、郵儲行(01658.HK)及重農行(03618.HK)客戶群及分支網絡龐大,料可受惠資金從表外產品回流。該行稱,年初至今,相關內銀股價已跑贏恆指11個百分點及其他內地銀行7個百分點,首選中國銀行(03988.HK)及農業銀行(01288.HK),評級均為「買入」,目標價5.5元及4.95元。(ka/ca)~


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