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《大行報告》摩通升恆安(01044.HK)目標價至57元 評級「減持」

摩根大通發表報告,指恆安國際(01044.HK)去年整體收入按年升13.5%,優於市場預期,純利按年略升0.2%,亦符合市場預期;期內淨毛利惡化主因木漿成本全年升幅達23%,及人民幣貶值影響。該行樂見今年首兩月木漿成本按年及按季分別下跌5%和7%,這意味著紙巾毛利或於今年擴張。同時,去年網上銷售增幅逾五成,於整體銷售佔比升至14.4%。

該行指,管理層對今年銷售及盈利指引均較去年進取,且今年1至2月衛生巾業務有逾10%增長,不過與去年同期低基數有關。該行預期2018至2021年期間,銷售年均複合增長率為1.8%,盈利年均複合增長率為負5.8%,維持「減持」評級,目標價則由56元上修至57元,相當於2020年預測市盈率17.5倍。摩通擔憂恆安長期發展,下行風險包括衛生巾業務需求下跌、行業競爭加劇、及顧客對不同類型產品需求增加等。(lf/da)~

阿思達克財經新聞
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