《大行報告》摩通:保誠資產負債表弱降級至「減持」 友邦(01299.HK)勝一籌
摩通發表報告,表示友邦(01299.HK)有較強的資產負債表,企業債務較少,較簡單的產品組合,及亞洲業務有增長,比保誠(PRU.LN)勝一籌,維持友邦「增持」評級,目標價57元,保誠則由「中性」下調至「減持」,目標價1,252便士。
該行指出,兩間保險公司都有持續的派息政策,友邦每年每股派息增加約15%,保誠增加5%,但兩者資產管理策略有不同,友邦偏向配置政府債,保誠偏向企業債。據摩通測算,友邦的企業債務是其淨資產值約200%,而保誠則是446%。
償付能力充足率方面,該行預計保誠的英國償付能力比率會降至112%,低過130%的門檻,或會觸發資產注入。另外,保誠很大部分的資本是不可替代的,而英國的信貸狀況或美國證券及信貸狀況可能進一步削弱保誠的資產負債表,再加上保誠的業務增長正在萎縮。(ay/ca)~
阿思達克財經新聞
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