《大行報告》摩通：煤氣(00003.HK)業績符預期 風險回報不吸引

摩根大通發表研究報告，指煤氣(00003.HK)2018年度撇除物業重估的經常性利潤73億元，按年增長4%，符合該行預期。利息支出按年減少6%至11億元，低過該行預期，管理層預期今年的利息開支將會進一步下跌。期內，來自新能源業務的經營利潤按年增長42%至5.3億元，高過該行預期，管理層計劃投資煤製甲醇工廠及農業廢物利用項目。

然而，該行看到公司內地業務的經營利潤增長放緩至4%(2017年度9%)，雖然天然氣銷量錄按年18%的強勁增長，公司的盈利能力卻受到毛利率下跌影響，管理層預期毛利率在長期仍會進一步下跌，但相信有望被更高的天然氣銷量所抵銷。另外，來自香港地區的盈利僅按年增長2%，低於該行預期的4%。

摩通認為公司目前的風險回報不吸引，維持其「減持」投資評級，目標價為14.9元。至於主席李兆基將會於5月即將舉行的股東周年大會結束後辭去職務，其兩名兒子李家傑及李家誠將會被提名為聯席主席，而其他高層人員則維持不變，該行相信之後恆基集團在結構上出現顯著變化的機會有限。(jc/u)~

阿思達克財經新聞
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