《大行報告》瑞信首予九龍倉置業(01997.HK)「中性」評級 目標價51.8元
瑞信發表研究報告,首予九龍倉置業(01997.HK)「中性」評級,目標價51.8元,相當於淨資產值折讓35%,指雖然九龍倉置業盈利增長潛力及派息增長緩慢,但65%派息比率及3.9%股息回報率可彌補上述不足。
該行指,公司旗下海港城將成為本港零售銷售復甦主要受惠者,不過時代廣場將繼續面臨租金壓力,因租用成本處於歷史高位。而海港城及時代廣場寫字樓部分將受惠於租戶遷出中環,但這項利好因素將受保險及零售租戶需求減少所抵銷。
瑞信預期公司2017至2019年盈利及租金盈利的複合年增長率分別為1%及2.4%,在收租股中屬偏低,估算若租金收入增長要到5%,將每年須花費約220億元支出,相當於6月時備考淨負債率23.3%之上額外再增加11個百分點,而九倉(00004.HK)自2004年以來淨負債率從未超過26%。(ac/t)~
阿思達克財經新聞
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