《大行報告》瑞信首予IMAX中國(01970.HK)「跑輸大市」評級 目標價19元
瑞信發表報告,首予IMAX中國(01970.HK)「跑輸大市」評級,目標價19元。該行指出,隨著滲透率提升,公司新建影院步伐將放慢;與此同時,三四線城市電影票價受壓,促使票房市佔率轉弱。瑞信預計,公司2018年至2020年收入/經調整純利年均複合增長率分別為10%和12%。
該行指出,以合營模式新建影院的步伐將延續放慢趨勢,導致資本開支增加,短期影響公司股本回報率及現金流,料2018財年股本回報率將進一步跌至16%(對比2015年及2016年分別為27%和22%)。
瑞信表示,IMAX中國現價為2018年/2019年預測市盈率27倍及24倍,估值低於歷史平均水平,該行喜愛其推出創新性產品、強大執行力及獨特商業模式,惟短期內增長受壓使其難以獲得估值重估。(lf/a)~
阿思達克財經新聞
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