《大行報告》瑞信:內地教育股政策風險高
瑞信報告指出,內地政府昨日(15日)推出新政策監管內地學前教育,政策制定者憂慮學校過份追逐利潤,會造成社會問題,教育股政策風險高。
該行指,新政策規定社會資本不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖、利用可變利益實體、協議控制等方式控制國有資產或集體資產舉辦的幼兒園、非營利性幼兒園。
該行認為,在美國上市的紅黃藍教育(RYB)最受上述政策影響,因其屬兒童早期教育私立企業,政府現時主要收緊幼兒園營辦規定,反對私立幼兒園上市。該行認為,在新的學前教育政策下,投資者應關注私營K12學校營運商,如楓葉教育(01317.HK)及睿見教育(06068.HK),因所有非營利學校存在可變利益實體(VIE)結構風險。
該行相信,新政對課後輔導(after-school tutoring)板塊影響不大,如新東方(EDU)、好未來(TAL)及瑞思教育(REDU),並對高等教育股維持正面看法,例如希望教育(01765.HK),因其為研究型公立大學,其他大多數競爭者是低端職業導向的院校。(ka/u)~
阿思達克財經新聞
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