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《大行報告》瑞銀料人行末季再降準50-100點子 明年下調數次確保流動性充足

瑞銀發表研究報告指,人行宣布降準100點子,釋放約1.2萬億元人民幣(下同)流動性,符合該行預期。是次降準與4月份類似,4,500億元將用於償還10月15日到期的中期借貸便利(MLF),其餘7,500億元則為新增流動性。該行認為降準一個低成本方式,可為銀行釋放流動性,另外亦能為商業銀行提供空間調低企業借貸利息。

該行相信,降準能釋放7,500億元流動性,相信可滿足10月中下旬的強勁資金需求,而增加流動性除可支持銀行並提升其貸款能力外,透過降準而非MLF釋放流動性可為銀行提供更長久的流動性,相信有助改善銀行對流動性的預期。此外雖然人行重申穩健中性的貨幣政策不變,但降準為市場帶來寬鬆的訊號,而過去數日市場對內地及新興市場取態頗為負面,相信降準能為市場氛帶來支撐。

瑞銀預期,今年第四季人行或再度降準50至100點子,部分將用作償還到期的MLF,11月及12月將分別有4,040億元及4,760億元MLF到期。而2019年預期人行會再降準數次以確保有足夠流動性償還到期的MLF。

該行認為降準對人民幣匯率影響相對有限,另外能提升本地市場信心並支持信貸增長,惟由銀行流動性改善到信貸增長中間的路途仍未算順暢,特別是民企及中小企或需要更多政策指導支持,考慮到貿易戰升溫,該行維持2019年內地GDP增長6%預測,料人民幣2018末及2019年將見7.0及7.3水平。(el/lf) ~

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