《大行報告》美銀美林升潤電(00836.HK)目標價至16.25元 評級「中性」

美銀美林研究報告指，華潤電力(00836.HK)料今年基於燃料成本增加而加電價的機會不大，國家主席習近平剛提出要減少內地能源消耗。市場原本料今年1月初起煤電價格每千瓦時加價2至3分人民幣；從該行渠道調查，料與燃料成本相關的電價加幅及時機將令人失望。美銀美林今年1月曾預估，今年煤電價格料每千瓦時加價1.2分人民幣。

綜合國務院總理李克強去年5月指示，及中國電力企業聯合會今年1月會議所得，報告料市場化電力銷售(MPS)佔比將由去年的35%，擴大至2019年底止的50%至60%。潤電指引其MPS銷量佔比將由去年的37%擴至今年57%，高於該行早前預估，而MPS電費折扣將輕微縮減。該行料煤電上網電價每跌1%，將減少潤電今年每股盈利5.7%。

美銀美林稱，潤電去年經常性每股盈利按年跌36.6%，但勝該行及市場預期，主因每單位燃料成本雖按年升37%，但受多個因素抵銷，包括煤電使用時間同比增1.4%、煤電價同比升1.8%、熱能銷售收入增20%，及煤價按年升53%。潤電全年派息持平於87.5仙，相當於派息比率90%，高於前年的54%。

該行上修潤電今明兩年每股盈測分別7.5%及7.7%，以反映熱能銷售收入趨升及MPS折扣減少，目標價由16元升至16.25元，維持評級「中性」。(da/t)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com