《大行報告》美銀美林：美高梅(02282.HK)上季業績勝預期 目標價上調至26元

美銀美林發表研究報告，指美高梅中國(02282.HK)上季經調整物業稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)錄1.66億美元，按年升9%，按季則升23%，較該行及市場預測分別高出6%及7%，相信是受惠貴賓廳及中場收入表現勝預期所致。期內總收益按年升11%至5.49億美元。該行指出，期內貴賓廳轉碼數按年升23%至98億美元，相關收入則按年升2%至3.06億美元，而中場收入則按年升22%。美銀美林認為，整體而言美高梅市佔率按季升50點子至7.2%，全年每股派息0.213港元，相當於派息比率35%，股息率則為1%。

該行指出，新開業的美獅美高梅現時有900間客房，另外亦將有更多房間在春季開幕，而自2月13日開幕以來，人流表現強勁，在社交媒體上亦有不錯的反應，中場賭檯的收益率與美高梅澳門相若，反映其主打中高端中場策略有效。美銀美林指出，美高梅中國預期2018年資本開支為5.85億美元，當中5.35億美元將用於美獅美高梅，而美獅美高梅開幕前花費約6,500萬至7,000萬美元。

美銀美林將公司2019年預測EBITDA上調1%，反映其業績優於預期，但相關因素被美獅美高梅延遲開業所部分抵銷，該行將公司目標價由25.8元上調至26元，維持「中性」評級，主要因為對於其新項目仍存在憂慮，擔心起步增速或會較慢，亦擔心市場對美獅美高梅2018年預測EBITDA期望太高。(el/da)~

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