《大行報告》花旗下調光大綠色環保(01257.HK)目標價至8.5元 評級「買入」
花旗發表研究報告,下調光大綠色環保(01257.HK)2018至2020年盈測介乎5%至7%,以反映該行下調其工程項目利潤預估及營運成本增加。考慮未來盈利預估下調及由於獲取補貼延遲,致應收帳款平均收帳期延長,以現金流折現率計,目標價降約20%,由10.6元降至8.5元,重申「買入」評級。
該行指,估算光大綠色環保去年生物和危廢處理建築工程項目毛利率,分別跌4個及2個百分點,至分別21%及13%,主因水泥價格和鋼鐵成本提高。不過,隨著水泥和鋼鐵價格分別在去年12月及8月起見頂回落,料有利今年毛利復甦。同時,報告指,為符合減排的合規要求,亦導致項目營運成本上升。
花旗又指,由於內地可再生能源基金缺口,致光大綠色環保獲取補貼延遲,估算其應收賬期由前年的94天,升至去年的134天,並料內地政府短期內解決問題意欲不大。(ic/da)~
阿思達克財經新聞
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