《大行報告》野村料內地2019及2020年水泥需求降齊7% 建議避開中國建材(03323.HK)

野村發表報告指，由於內地房地產行業放緩，特別是非一、二線城市，預計中國在2019年及2020年的水泥需求將每年下跌7%。至於水泥產能，因供給側改革持續及行業自願在今年至2020年削減產能，該行料內地在2019年及2020年的水泥產能亦將按年分別下跌3%及6%。

該行表示，看到中國水泥行業由增長型股票轉為價值型股票，相信行業目前估值尚未反映盈利能力和自由現金流量的顯著改善因素。行業股份方面，野村稱首選為華潤水泥(01313.HK)，評級「買入」，目標價10.5元，此按現金流折現率作估值。預期公司將受惠於廣東/廣西的房地產行業勢頭，以及由廣東基建項目帶動的潛在需求上升。

此外，該行予海螺水泥(00914.HK)評級亦為「買入」，目標價49.8元，此按現金流折現率作估值，相當明年市賬率1.8倍，野村相信公司的「T型」戰略可助維持其水泥/熟料出貨量增長超過行業平均水平。而野村又建議避開中國建材(03323.HK)，評級為「減持」，目標價5元，認為公司沒有顯著改善其高負債比率和較重的財務成本。(ek/w)~

阿思達克財經新聞
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