《大行報告》野村降中升控股(00881.HK)評級至「減持」 目標價下調至12.8元
野村報告指出,平均下調中升控股(00881.HK)2018/19年盈測17%,反映市場對中盈去年末季盈利疲弱的憂慮,料情況持續至2019年上半年,目標價由25.4元下調至12.8元,相當於2019年市盈率7.5倍。
該行預期,集團2018財年新車銷售微跌至41萬輛(原預期42萬輛),整體利潤由原預期3.7%降至3.4%。估計去年售後服務銷售增長及毛利率分別為24%及48%,大致不變。
該行預期,集團今年銷量增長放慢,同時新車利潤受壓。Mercedes(奔馳)新車週期已在過去3年帶動了中升盈利強勁增長,惟利好因素已逐漸消失。由於集團暫無重大新產品推出,品牌利潤率或將下跌。考慮到集團目前估值較同業出現80%溢價,儘管企業管治較強及網絡覆蓋及品牌組合良好,但估值偏貴,因此將其評級由「買入」降至「減持」。該行較看好正通汽車(01728.HK),因其將分拆汽車金融服務業務上市,價值被釋放。(ka/a)~
阿思達克財經新聞
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