《大行》中金料內銀股首季淨利潤升1% 股息穩定性、可持續經營能力對股價形成一定支撐

中金發表報告，預計首季內地上市銀行營收按年下跌4%，淨利潤按年增長1%，盈利增速較去年繼續走弱。銀行營收壓力主要來自於息差和財富管理收入繼續下滑；資產質量指標方面關注不良生成率趨勢，預計撥備覆蓋率下降，淨利潤增速略有放緩。 該行指，銀行資產規模擴張速度放緩，部分銀行或出現縮表。而息差繼續收窄，財富管理收入疲弱，拖累營收表現。考慮到貸款重定價仍在發生、新發放貸款和新投放債券利率下行、存款定期化現象仍然存在，預計首季上市銀行淨息差按季收窄6個基點，對應息差按年降幅在25個基點，拖累淨利息收入按年下跌5%。此外，因基金和保險代銷費率下調、居民金融資產配置風險偏好仍低，預計淨手續費收入按年下跌10%。其他非息收入受益於市場利率下行，預計按年增長11%。 中金預計，上市銀行去年末撥備覆蓋率242%，與監管要求的最低線120%至150%仍有一段距離，存在支撐淨利潤的空間，也是支撐股息穩定的基本要素之一。當然，若息差和非息收入表現不及預期、不良生成率上行超出預期，則會導致撥備消耗速度更快。 中金指，雖然上市銀行盈利增速預期走弱，但股息穩定性、可持續經營能力對股價表現形成一定支撐。建議關注首季業績預期較好質量較優的常熟銀行、寧波銀行；國有大行因其穩定性仍然存在配置價值，目前A股股息率在5%至5.5%，H股股息率在7.3%至9%；部分優質地區龍頭區域行股息率亦存在吸引力，包括成都銀行、江蘇銀行、南京銀行等；業績自底部企穩的渝農商行、民生銀行(01988.HK)。(ha/k)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com