《大行》高盛:潛在消費稅改革可擴大中國中免(01880.HK)成本優勢
高盛發表報告指出,中國中免(01880.HK)昨日(3日)股價上漲,或與內地潛在消費稅改革的報道有關。該行認為,潛在消費稅改革利好免稅店營運商,因將增加額外成本,並擴大消費者在零售商和免稅店購物的價格差異,但實際影響主要取決於加稅幅度,以及消費者對價格調整的敏感度。 該行認為,在潛在消費稅改革下,假設中央將高檔護膚品的消費稅稅率保持在15%不變,但改為透過購買時的銷售價格向消費者徵收,而非按出廠價向零售商徵收,得出中國中免毛利率優勢將從17個百分點擴大至20個百分點,從而使中國中免獲得更多的銷量或將定價折扣減少3個百分點。無論哪種情況都會提高中國中免的毛利率。如其他其他條件不變下,中國中免的毛利每變動1%,估計淨利潤就會增加7%。 此外,該行指中國中免現價相當於2024財年預測市盈率18倍,估值不再過高,維持對其「買入」評級,目標價92元,認為潛在消費稅改革可擴大其成本優勢。(jl/a)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com