太平洋投資管理的Crescenzi懷疑溫和殖利率展望是否錯誤

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【彭博】-- 太平洋投資管理公司(Pimco)的Anthony Crescenzi懷疑,投資者是否太過信任債券遠期市場預測的溫和前景。

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這位Pimco投資組合經理周二接受彭博電視Surveillance節目採訪時表示,今年美國國債殖利率曲線的急劇變平發出了長期利率前景的溫和信號,這可能是錯誤的。

「2年期和10年期利差不尋常部分的第二部分是10年期殖利率預計會較低,」Crescenzi表示——他特別指出彭博FWCM頁面(更多內容點擊這裡)顯示10年期殖利率在超過10年的時間裡不會超過大約2.5%。

「市場正在預測一個溫和前景——隨著時間的推移而展現,」他說。「也許遠期利率是錯誤的。成長可能更快,而這些遠期是錯誤的——利率會更高。」

Crescenzi著有《Stigum’s Money Market》一書,1978年首次出版,2007年版是交易員們最廣泛閱讀的教科書之一。他說,與殖利率曲線逆轉趨平有關的其他重要事實是,它發生得更早,而且比以前的周期更平。

在2019年開始多年趨陡走勢之後,2年期和10年期國債殖利率之差已從今年大約162個基點的高點降至大約118個基點。之前的三個趨陡周期達到的高點接近300個基點。

「並不是說利率會大幅走高,」Crescenzi表示。「但我們可能會回到某些舊的正常狀態,但具有新的中性特征。」

原文標題Pimco’s Crescenzi Wonders Whether Benign Yield Outlook Is Wrong

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